化工行业研究：硫酸、醋酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心观点

本周化工产品价格涨跌互现，硫酸、醋酸等涨幅居前，天然气、PVC等跌幅较大。地缘局势动荡导致国际油价维持高位，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向。

关键数据

• 国际油价：截至2026年4月6日，布伦特原油价格为109.77美元/桶，WTI原油价格为112.41美元/桶。
• 产品价格：硫酸（CFR西欧/北欧合同价，47.77%），醋酸（华东地区，29.96%），醋酸酐（华东地区，27.32%），甘氨酸（山东地区，26.92%），三聚氰胺（中原大化，25.29%），国际柴油（新加坡，23.29%），ABS（CFR东南亚，21.94%），丁基橡胶（进口301，21.74%），三氯乙烯（华东地区，20.41%），丁酮（华东，19.57%）。
• 跌幅较大的产品：电石（华东地区，-1.48%），原盐（山东地区海盐（元/吨)，-1.67%），环氧丙烷（华东，-1.93%），蛋氨酸（河北地区，-3.13%），煤焦油（江苏工厂，-3.33%），硝酸（安徽98%，-3.57%），丁苯橡胶（山东1502，-3.78%），顺丁橡胶（山东，-3.78%），PVC（华东电石法，-3.92%），天然气（NYMEX天然气(期货)，-8.92%）。

研究结论

• 化工行业配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。
• 推荐关注方向：
  • 氦气：受限于全球氦气供应，即便霍尔木兹海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。
  • 生物柴油：欧洲航油运输受霍尔木兹海峡影响，欧洲SAF价格已出现上涨，扩大生物柴油推广是大概率事件。相关标的：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高环能。
  • 农化：油价上涨、地缘冲突导致粮食价格上涨，预计粮食价格上涨后的1-2年将是农化品的大周期。相关标的：云天化、兴发集团、云图控股（磷化工）；东方铁塔、亚钾国际（钾肥）；扬农化工、红太阳（农药）。