市场分析显示，阿联酋退出欧佩克组织导致OPEC产量数据大幅下修，高油价及消费国可负担能力、可获得性等问题导致需求继续下修，海峡封锁持续使得OPEC与非OPEC供应继续下修。尽管全球主要消费国尚未出现明显能源危机，但库存持续消耗且能源转型加速。
需求方面，EIA预计2026年全球需求增长18万桶/日，较上月下修42万桶/日，主要下修来自中东和东南亚；中国需求增长22万桶/日，印度增长23万桶/日，美国需求同比增加10万桶/日，中东需求下降49万桶/日；OPEC预计2026年全球需求同比增长117万桶/日，较上月下修20万桶/日，中东需求零增长；IEA预计2026年需求增长预估为-42万桶/日，较上月预测下修34万桶/日，中国需求同比下降12万桶/日，印度需求同比增加7万桶/日。
非OPEC供应方面，EIA预计2026年非OPEC供应同比下降73万桶/日，主要由于阿联酋退出导致数据大幅下修；OPEC本月月报预计非限产联盟国家供应2026年同比增加63万桶/日；IEA认为2026年非OPEC供应同比增长60万桶/日，美国供应增61万桶/日。
OPEC产量方面，EIA口径4月OPEC产量环比下降138万桶/日至1692万桶/日，同比下降714万桶/日；OPEC口径4月OPEC产量为1898万桶/日，较上月下降173万桶/日，同比下降785万桶/日；非OPEC限产联盟国供应4月为1421万桶/日，较上月基本持平；IEA口径4月OPEC产量为1772万桶/日，较上月下降96万桶/日，同比下降679万桶/日。
Call on OPEC方面，EIA对2026年的供需差预期为短缺260万桶/日，对2026年Call on OPEC为2353万桶/日；OPEC对2026年CODC全年预测为4270万桶/日；IEA对2026年COO预测为2660万桶/日。
策略建议短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险。
风险提示：下行风险包括中东战争缓和、海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机；上行风险包括霍尔木兹海峡停航时间超预期。
