4月金融数据显示,社融存量同比增速由7.9%降至7.8%,新增人民币贷款为-100亿元,同比少增2900亿元,M2同比增速上行至8.6%,M1同比增速回落至5.0%。实体融资需求偏弱,信贷季节性小月特征明显,企业长端信贷持续走弱,票据冲量特征显著,居民长短端信贷同比均减少,需求不足问题依然存在。社融增速回落,企业债支撑作用逐步加强,政府债同比保持多增,信贷和未贴现银行承兑汇票为主要拖累项,直接融资整体回暖,企业债券融资放量增长,股权融资同比多增。M1同比小幅下滑,居民存款部分流向非银,M2保持小幅增长。市场展望方面,信贷投放逐步放缓,企业债支撑社融的趋势有望持续,流动性预期保持宽松,长端利率预期维持窄幅震荡。风险因素包括海外央行政策变动超预期、居民消费、购房不及预期,政策推行和落地不及预期。