医药产业运行数据专题：复苏趋势初现，创新高景气延续

医药产业运行数据专题：复苏趋势初现，创新高景气延续

医保基金： 收入增长稳健，支出增速趋势向好。2026年1-3月医保统筹基金收入增速+9.9%，支出增速+5.5%，累计结余3529.85亿元。

全国财政卫生健康支出： 同比增速保持高位。2026年3月卫生健康支出2435亿元（+4.2%），全年累计支出6554亿元（+12.1%）。

医药制造业工业增加值： 2026年1-3月持续改善。工业增加值增速+6.8%（全国工业企业为+5.7%），但收入及利润仍有所下滑，预计逐步回升。

院内诊疗量： 趋势向好，仍待观察。2026年Q1样本地区总诊疗人次有所增长，出院人次分化，增速好于2025Q1，但一季度受春节因素影响时间较短。

院外零售： 2026年1-3月社零中西药品增速边际改善。中西药品增速+2.4%，较2025全年同比增速+1.8%边际改善，呈现温和复苏趋势。

出口： 品类分化，关税影响边际减弱。2026年Q1内窥镜、CT等出口额延续增长态势，手套类受关税影响下滑，但同比影响逐渐消除。

进口： 品类分化，下滑居多。2026年Q1CT、监护仪进口表现较好，其他针、导管、插管类、内窥镜、彩超等进口金额下滑。

设备招采： 2026Q1普遍出现下滑。核磁、超声、CT、内窥镜等设备招采增速趋缓。

投融资： 复苏态势延续，中国医药交易持续高景气。2026Q1投融资事件410起（+16%），融资总金额200亿元（+49%）；IPO上市9家，募资约59亿元。

财报： 趋势向好，拐点初现。2025年医药板块收入同比持平，2026Q1实现2.2%正增长。创新药景气度高企，CXO景气度显著回升，医疗设备景气度整体承压。

风险提示： 集采进度和幅度具不确定性，关税等地缘政治风险。