本文以山西省电力现货市场启动为准自然实验,研究了电力现货市场改革对发电结构和机组运行行为的影响。研究发现,现货市场启动后,风电和光伏发电量显著上升,火电机组发电量持续下降且启停频次增加,表明火电由基荷供给逐步转向系统调峰角色。机制检验显示,现货市场通过“新能源优先出清—火电调峰转型”推动能源结构优化,其中中型及新建火电机组受负面冲击最大,大型机组凭借较低边际成本维持基荷运行,小型与老旧机组凭借更高灵活性和更低的有效边际成本承担主要调节和调峰功能。研究结论表明,电力现货市场在提升系统运行效率与促进新能源消纳方面具有显著作用,但同时也可能对新建火电投资形成短期财务压力,因而需要与容量补偿等长期投资激励机制相配套。