对二甲苯：需求偏弱，供应收紧，关注正套 PTA：多PX空PTA，多PF空PTA MEG：短期震荡市

市场信息与趋势强度

• PX：本周开工率78.8%，尾盘石脑油价格略有上行，6月MOPJ估价940美元/吨，PX收跌17美元至1186美元/吨CFR。马油、韩华装置检修，海外开工率下降至5成以下；国产装置检修稳定，开工率79.2%。短流程利润新高，MX采购积极性提升，部分检修或推迟。PXN价差回落，美国芳烃价差窗口打开。短期原油地缘溢价回落空间，聚酯负反馈迹象，PX估值低位震荡。
• PTA：聚酯纺服需求清淡，库存高企，短纤长丝开工下降空间。逸盛海南短停恢复，台化停车，威联化学负荷提升，国内PTA负荷67.6%。5月PX检修增多，PTA开工下降。盘面加工费上冲至500元/吨，关注逢高缩策略。
• MEG：乙二醇国产开工4月最低，5-6月乙烯充足、煤制装置高开工，开工率逐步恢复至70%。聚酯开工下降，短纤减产扩大，乙二醇去库收窄。关注9-1月差逢低反套。
• 趋势强度：PX、PTA、MEG均为0（中性）。

观点及建议

• PX：短期回调压力，关注8700-8800支撑，月差逢低正套。供应端去库，检修增多，但短流程利润高或推迟检修。关注美亚价差窗口及物流变化。
• PTA：短期偏弱震荡，关注6000元/吨支撑，月差7-9正套。聚酯高库存压制需求，供应端5月仍有下降空间。
• MEG：短期震荡，关注4600-4650支撑，月差9-1反套。供应端逐步恢复，需求端聚酯减产力度扩大。

免责声明与分析师声明

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