全国概览
- 经济活动： 八个联邦储备区经济活动略有至适度增长，三个区保持不变，一个区略有下降。较之前三个报告周期有所改善，多数银行报告消费者支出略有至适度增长，主要归因于假日购物季。部分区报告高收入消费者支出强劲，奢侈品、旅游、旅游和体验式活动支出增加。同时，低收入至中等收入消费者对价格更加敏感，不愿购买非必需品和服务的支出。大部分区的汽车销量基本持平或下降。制造业活动差异较大，五个区报告增长，六个区报告收缩。非金融服务业需求普遍被视为稳定至略有增长。银行业状况普遍报告稳定或改善，信用卡、房屋净值贷款和商业贷款需求有所增加。大多数报告该区住宅房地产销售、建设和贷款活动有所放缓。
- 劳动力市场： 最近时期就业基本保持不变，十二个区中有八个区报告招聘没有变化。多个区报告临时工使用量增加，一个联系人表示这使他们“在不确定时期保持灵活性”。当公司招聘时，主要是为了填补空缺，而不是创造新职位。公司报告继续面临寻找熟练劳动力的挑战，特别是在工程、医疗保健和其他行业。几份报告提到，换工作的人数减少。多个联系人报告正在探索人工智能的实施，主要是为了提高生产力并潜在的将来劳动力管理。人工智能对就业的当前影响有限，更显著的影响预计将在未来几年而不是立即出现。工资以适度速度增长，多个联系人报告工资增长已恢复到“正常”水平。
- 价格： 大多数区价格以适度速度增长，只有两个区报告轻微价格上涨。关税带来的成本压力是所有区的一个持续主题。一些最初吸收了与关税相关的成本的联系人开始将它们转嫁给客户，因为预关税库存正在消耗或维持利润的压力变得更加尖锐。但零售和餐馆等几个行业的联系人不愿将成本转嫁给价格敏感的客户。能源和保险成本继续对利润构成重大压力。展望未来，公司预计价格增长将有所放缓，但预计价格将保持高位，因为他们正在应对不断增长的成本。
各区概况
- 波士顿： 经济活动略有增长，尽管住宅销售适度下降。消费者支出总体略有上升，高端商品和服务增长强劲。就业和工资持平，只有选择性裁员。总体而言，价格略有上涨，一些商品和服务持续报告成本压力。展望趋势略乐观。
- 纽约： 经济活动继续适度下降。就业略有下降，工资增长保持适度，继续报告主要雇主裁员。价格上涨速度进一步加快，但仍保持适度。假日季节消费者支出略有上升，主要受高收入消费者支出强劲推动。企业普遍预计未来几个月不会有很大改善，尽管制造商对前景更加乐观。
- 费城： 第三区经济活动从之前的适度下降反弹至略有增长。就业水平似乎也略有上升。工资压力已从 2021 年有所缓解，但一些企业联系人现在担心家庭收入不足以维持消费或管理债务。价格压力仍然很高，可负担性问题对低收入和中收入家庭来说是一个日益增长的担忧。非制造业公司开始对未来预期持积极态度，而制造商仍然普遍乐观。
- 克利夫兰： 第四区商业活动最近几周略有增长，预计未来几个月将继续略有增长。几个制造业和建筑联系人指出，企业信心有所提高，尽管不确定性仍然存在。同时，消费者支出适度下降。非劳动力成本压力仍然强劲，而销售价格继续适度上涨。
- 里士满： 该区经济在最近几周继续适度增长。零售、旅游和旅游业消费支出适度增长，但汽车销售下降。制造业活动在本周期略有下降。住宅房地产活动适度放缓，而商业房地产活动略有上升。就业保持不变，工资增长保持适度。总体而言，价格继续以适度速度增长。
- 亚特兰大： 第六区经济略有增长。就业水平持平至略有下降。价格略有上涨。零售销售有所改善，旅游活动适度增长。住宅销售有所改善，但商业房地产下降。运输活动持平至略有下降，而制造业活动持平至略有上升。能源需求基本持平。
- 芝加哥： 第七区经济活动在报告期内基本没有变化。消费者支出、建设和房地产需求略有上升；就业持平；非商业联系人未见经济活动变化；商业支出略有下降；制造业活动下降适度。价格适度上涨，工资适度上涨，金融状况适度放松。2025 年净农场收入与 2024 年相似。
- 圣路易斯： 自上次报告以来，该区经济活动有所增长。活动增长归因于政府关闭结束和强劲的假期销售。就业水平保持不变。价格继续适度上涨。制造业活动略有改善。该区银行报告年底贷款余额强劲增长。农业状况仍然紧张，作物供应大于需求。
- 明尼苏达： 第九区经济活动自上次报告以来持平。就业略有下降，最近劳动力需求疲软。价格略有上涨，工资增长适度至适度。消费者支出有所增长，而商业建设、商业房地产和能源活动持平。住宅房地产、住宅建设和制造业活动下降。少数族裔和女性拥有的企业活动适度下降。
- 堪萨斯城： 经济活动略有增长，反映了服务业销售和制造业订单的增长。劳动力市场有所改善，人员流动率有所缓解，劳动力生产率有所提高，劳动力吸收率继续上升。价格适度上涨，由不均衡但持续存在的投入和劳动力成本压力推动，公司部分转嫁了这些成本。消费者支出略有上升，尽管休闲和酒店业因谨慎的自主行为而有所软化。小企业面临日益增长的成本压力，压缩利润并促使运营调整。能源活动下降，因为油价仍然低于有利润水平，限制了钻井、利润和资本投资。农业仍然参差不齐，作物利润疲软，而牛价保持强劲。
- 达拉斯： 第十一区经济活动在报告期内保持稳定。制造业、零售、非金融服务业和房地产没有太大变化。银行业是一个亮点，贷款量在过去六周有所增加。能源部门活动略有减弱，受低油价拖累。就业基本保持不变，价格适度上涨。展望仍然谨慎，受对需求水平和关税通胀影响的担忧影响。
- 旧金山： 第十二区在报告期内经济活动适度扩张。就业水平基本稳定，尽管一些联系人报告最近和计划的裁员。工资有所增长，价格上涨速度从适度加快至适度。零售销售总体适度增长，11 月假日购物活动低迷，12 月支出强劲，主要来自高收入消费者。服务业、房地产、农业和资源相关行业的状况总体稳定，而制造业活动略有放缓。贷款活动略有增长，因为借款利率下降。对社区服务的需求，特别是对食品援助和儿童保育的需求保持高位。联系人自上次报告以来对经济展望略有改善。
其他重要信息
- 社区视角： 低收入至中等收入人口和老年人经历了维持充足健康保险的日益障碍。保费急剧上涨，保险补贴的丧失也提高了成本。许多人失去了获得低成本和免费健康保险计划的途径。弱势群体还面临交通障碍和在线访问和识字困难，这限制了他们获得诊所和远程医疗服务的 ability。为应对这一情况，州政府和社区组织正在扩大在老年人中心下游的健康服务，提供数字健康工具的培训，并考虑为健康保险补贴做出贡献。
- 社区状况： 非营利组织继续报告对社会服务的需求上升，受经济压力和社区需求推动。由于联邦补充营养援助计划的干扰，对食品援助的需求急剧上升，尽管需求高于去年。联系人表示，低收入家庭在假日季节预算更加紧张，以管理有限的资源，寻找折扣并减少旅行和外出就餐。南方新墨西哥州的一个社区服务非营利组织表示，一些移民农场工人由于最近的移民执法政策而害怕上班，即使错过一份薪水也会影响他们的家庭。劳动力发展联系人表示，与去年这个时候相比，对就业服务的需求有所增加，并表示人们对采用人工智能和其他数字工具的工作坊的兴趣日益浓厚。
