总体经济活动：经济活动总体变化不大，三个地区报告活动略有至适度增长，五个地区报告活动无变化，四个地区报告活动略有疲软。总体消费者支出，尤其是零售商品支出，在最近几周略有下降，尽管在一些地区，强劲的电动汽车需求在9月底联邦税收抵免到期前推动了汽车销量。国际旅客对休闲和酒店服务的需求进一步下降，而国内消费者需求基本保持不变。然而，高收入个人对奢侈旅行和住宿的支出据报道很强劲。几份报告指出，低收入和中收入家庭继续寻求折扣和促销活动，以应对不断上涨的价格和加剧的经济不确定性。制造业活动因地区而异，大多数报告指出，由于更高的关税和总体需求下降，情况面临挑战。报告地区中农业、能源和运输活动普遍下降。金融服务部门和其他对利率敏感部门的情况好坏参半；一些报告指出，由于利率下降，最近几周商业贷款业务有所改善，而其他报告继续强调活动疲软。
劳动力市场：最近几周就业水平基本稳定，各地区和各行业的劳动力需求普遍疲软。在大多数地区，更多雇主报告通过裁员和人员流失减少员工人数，联系人指出需求减弱、经济不确定性加剧，在某些情况下，增加了对人工智能技术的投资。报告招聘的雇主普遍指出劳动力供应有所改善，有些人更倾向于招聘临时和兼职员工，而不是提供全职就业机会。然而，在一些地区，由于最近移民政策的变化，酒店、农业、建筑和制造业的劳动力供应据报道很紧张。所有报告地区的工资都在增长，速度从适度到适度，由于雇主赞助的健康保险费用大幅增加，劳动力成本压力最近几周加剧。
价格：在报告期间，价格进一步上涨。几个地区报告指出，由于进口成本上升和保险、医疗保健和技术解决方案等服务的成本上升，投入成本以更快的速度增加。许多地区报告了关税导致的投入成本增加，但那些更高成本转嫁给最终价格的程度各不相同。一些面临关税导致成本压力的公司将其销售价格基本保持不变，以保持市场份额，并应对价格敏感客户的反对。然而，也有报告称，制造业和零售贸易的公司将更高的进口成本全部转嫁给客户。一些市场需求下降据报道推动了一些材料的价格下降，例如第六地区的钢铁和第十二地区的木材。
地区亮点：
- 波士顿：经济活动略有上升，消费者支出和制造业销售额适度增长。就业基本稳定，但裁员变得更加普遍，工资增长保持适度。价格以适度速度上涨，联系人提到了与关税相关的成本压力。商业联系人中，总体而言，前景有所改善，现在大多是中性的或谨慎乐观的。
- 纽约：经济活动继续略有下降。就业保持稳定，工资增长保持适度。价格增速保持高位但基本未变，销售价格适度上涨，投入价格强劲上涨。制造业活动在夏季上涨后保持稳定。消费者支出适度增长，部分得益于中上收入家庭的韧性。住房市场保持稳固。整体贷款需求下降。
- 费城：商业活动在本期贝叶书期间略有增长。就业水平略有上升，工资再次以适度前的水平增长。价格继续适度上涨。非制造业活动略有增长，制造业活动适度增长。公司预计未来六个月活动将适度增长，但各行业的联系人警告说，政府长期关闭可能带来额外的下行风险。
- 克利夫兰：第四地区商业活动最近几周保持平稳，但联系人预计未来几个月活动将适度增长。商业建筑和金融服务联系人指出，由于利率下降，需求有所上升。联系人普遍表示，成本增长保持强劲，而他们的销售价格适度上涨。
- 里士满：该地区经济在最近几周增长适度。零售和餐馆的消费者支出继续适度增长，进口活动上升。制造业活动略有下降，其余行业增长基本保持不变。就业水平基本保持不变，工资增长保持适度。总体而言，价格增长保持适度，尽管制造业部门的价格增长有所加快。
- 亚特兰大：第六地区经济保持不变。就业水平保持稳定，工资增长适度。价格以适度速度上涨。消费者支出略有下降，休闲旅行继续疲软。住宅销售下降，商业房地产基本保持不变。运输下降，制造业略有增长。能源活动增长适度，农业状况良好。
- 芝加哥：第七地区经济活动基本保持不变，联系人预计未来一年活动将略有下降。消费者支出适度增长；建筑和房地产活动略有增长；就业保持稳定；非商业联系人看到活动没有变化；商业支出略有下降；制造业活动下降适度。价格适度上涨，工资适度上涨，金融状况略有放松。2025年农场收入前景保持不变。
- 圣路易斯：经济活动和就业水平自上次报告以来保持不变。联系人继续报告称，移民政策导致了劳动力短缺。价格增长适度，联系人报告称通货膨胀正在侵蚀消费者的购买力。银行业活动保持不变，整体信贷状况保持强劲。农业状况紧张，进一步恶化。前景保持略微悲观。
- 明尼苏达：第九地区经济活动自上次报告以来略有下降。就业保持稳定至略有下降，工资增长适度。价格增长适度。制造业和商业房地产保持平稳；消费者支出、旅游、建筑、住宅房地产和能源活动下降；少数族裔和女性拥有的企业活动持续下降。劳动力市场疲软，劳动力需求普遍疲软。工资增长适度至适度。价格增长适度，但投入价格压力更大。零售、酒店和旅游公司报告称，与去年同期相比，客流量、收入和利润有所下降。他们还预计这些趋势将持续到年底，随着低收入家庭需要更加谨慎地选择，购买活动有所上升。
- 堪萨斯城：第十地区经济活动略有下降，多个行业报告活动疲软。企业对状况的报告在过去一个月中更加多样化，因为战略定价行为、对技术和政策冲击的不同暴露以及消费者偏好的变化都导致了竞争对手之间市场份额的转移。就业水平略有下降，银行家指出消费者贷款组合有所恶化。价格以适度速度上涨，联系人报告他们预计2026年的销售价格将比今年略快。尽管最近经济活动下降，但来自广泛行业的大多数联系人表示，他们预计到2026年底的销售和就业水平将高于2025年。
- 达拉斯：第十一地区经济活动基本保持不变。制造业部门增长放缓至适度速度，非金融服务业活动略有收缩。零售销售额下降。住房市场活动保持疲软，钻井活动和石油生产保持平稳。贷款量和需求适度增长。就业下降，工资增长适度。制造业的价格压力上升，但服务业的价格压力温和，公司预计未来12个月销售价格将加速上涨。前景恶化，需求减弱、国内政策不确定性和通货膨胀被列为未来主要的担忧。
- 旧金山：第十二地区经济活动在8月中旬至9月的报告期间略有下降。就业水平基本保持稳定，大多数雇主保持员工人数稳定。工资略有增长，价格适度上涨。零售贸易和住宅房地产活动略有下降，商业房地产活动基本保持不变。制造业和贷款活动基本保持稳定。农业和资源相关行业状况略有恶化。社区支持组织和中小企业状况略有下降。联系人对其经济前景相对于上次报告有所减弱。
