全国经济概况
- 大多数联邦储备区报告自上次研报以来经济活动几乎没有变化或略有变化，其中四个地区报告了适度增长。
- 消费者支出普遍持平至下降，因为许多家庭的工资增长跟不上物价上涨。
- 企业家经常提到经济不确定性和关税是负面因素。
- 制造业公司报告转向本地供应链，并在可能的情况下使用自动化来降低成本。
- 人工智能的部署部分解释了数据中心建设的激增，这是商业房地产中罕见的强劲表现。
- 多个地区的企业家报告了劳动力招聘犹豫不决的情况，因为需求疲软或不确定性。
- 多个地区的企业家报告了裁员增加的情况，而多个地区的企业家报告了通过人员流失减少员工人数。
- 大多数地区的企业家报告了求职人数增加的情况。
- 半数地区的企业家报告说，他们的联系人报告移民劳动力的可用性减少。
- 半数地区的企业家报告了工资适度增长，而大多数其他地区的企业家报告了工资适度增长。
- 两个地区的企业家报告了工资几乎没有变化或没有变化。
- 十个地区的企业家将价格增长描述为温和或适度。
- 另外两个地区的企业家描述了强劲的投入价格增长，超过了温和或适度的销售价格增长。
- 几乎所有地区的企业家都提到了与关税相关的价格上涨。
- 多个地区的企业家还报告了保险、公用事业和技术服务价格上涨。
- 虽然一些公司报告将他们所有的成本增加都转嫁给客户，但几乎所有地区的几乎所有公司都描述了至少一些提高价格的犹豫， citing 客户价格敏感度、缺乏定价权以及担心失去业务。
各地区经济概况
- 波士顿：经济活动总体略有扩张，但消费者支出持平。就业略有下降，而工资和价格有所上涨。与去年相比，房屋销售增长适度。总体而言，前景保持谨慎乐观，尽管与关税相关的关税不确定性使消费者支出的前景黯淡。
- 纽约：经济活动略有下降，因为与关税相关的关税不确定性继续对企业造成压力。该地区的就业率基本未变，工资增长保持适度。销售价格以适度的速度上涨，标志着自上次报告以来的一些加速，而投入价格继续以强劲的速度上涨。
- 费城：商业活动在本期研报期间有所增长。就业水平保持稳定，工资增长保持在疫情前适度的水平。企业自己的价格通胀略有上升，但仍保持在适度的水平，高于疫情前水平。此外，企业报告说，对一般通胀的预期保持在 4.6% 以上，而预期的工资通胀略有下降。几个联系人表示担心失业率上升和价格上涨，以及工资停滞不前，这对低技能工人和低收入家庭来说尤其如此；此外，不断上涨的关税和更严格的信贷标准正在给小企业带来压力。大多数部门的企业家预期未来六个月的经济增长范围扩大，但制造商的预期比非制造商的预期更强。
- 克利夫兰：第四区的企业家报告说，最近几周整体商业活动略有增长，并预计未来几个月活动将适度增长。消费者支出持平，零售商指出消费者购买力持续下降。制造商报告说，由于贸易政策不确定性，对商品的需求持平。专业和服务业的需求增长了适度，但速度比过去三个报告期慢。联系人普遍报告就业水平持平，工资压力适度。非劳动力成本压力仍然强劲，而销售价格继续适度增长。
- 里士满：该地区的经济在最近几周增长适度。消费者继续在零售和休闲旅游上消费。此外，本期新汽车和二手汽车及船只销售增加。由于关税造成的持续成本增加和供应链挑战，制造业活动略有下降。其余部门的活动普遍持平至略有下降。就业总体保持不变，大多数公司根据当前和预期的短期需求变化对员工人数进行了小幅调整。工资增长保持适度。尽管零售和批发服务业部门的价格增长有所上升，但总体年度价格增长仍然在适度范围内。
- 亚特兰大：第六区经济自上次报告以来略有下降。劳动力市场保持不变，大多数公司保持员工人数不变；工资压力进一步缓和。价格适度上涨。雇主的劳动力中介机构职位申请减少，直接服务提供者的食品援助申请增加，而依赖联邦资金的机构面临现金流限制。消费者支出放缓。休闲旅游放缓，商务旅行持平。房屋销售略有上升；商业房地产走弱。交通运输和制造业略有下降。该地区银行的贷款增长略有增加。能源活动增长适度。
- 芝加哥：第七区经济活动在本期研报期间增长适度，联系人预计未来一年活动将略有增长。消费者支出增长适度；制造业活动增长适度；就业和商业支出略有增长；非商业联系人报告活动没有变化；建筑和房地产活动略有下降。价格适度上涨，工资适度上涨，金融状况略有放松。2025 年农场收入的预期保持不变。
- 圣路易斯：经济活动和就业水平自上次报告以来保持不变。工资和劳动力成本以适度的速度上涨，高于之前的报告。联系人报告说，移民政策导致劳动力短缺。价格以适度的速度上涨，但速度高于之前的几个月；联系人预计未来一年价格将以更快的速度上涨。联系人表达了高度的不确定性，他们担心关税将导致进一步的成本增加。前景仍然略悲观，但其恶化已经停止。
- 明尼苏达：第九区经济活动自上次报告以来略有下降。就业略有下降，劳动力需求继续软化。价格压力适度增加，工资增长适度但有所放缓。消费者支出也有所放缓。建筑活动持平，房地产市场大多持平。制造业略有收缩，农业状况仍然疲软。少数族裔和女性拥有的企业活动下降。劳动力市场方面，就业略有下降。调查表明招聘情绪和职位空缺继续软化，与上次报告相比，报告人数减少的雇主比例略高。由于经济不确定性，一些公司选择不填补人员流动或其他空缺职位。最近的裁员保持低位，失业保险索赔略有下降。那些正在招聘的公司通常发现劳动力可用性有所提高。明尼苏达州一家个人护理产品制造商表示，“有很多人申请工作，他们对于空缺职位来说技能过高”。北达科他州一家增长型制造商表示，“他们能够更容易地替换流失人员”，因为大多数职位候选人已经受雇于其他地方。明尼苏达州一家人员配置公司看到工业工人需求连续两个月增加。那里的联系人表示，他们不确定这是增长需求的表现，还是雇主不愿直接招聘的原因。
- 堪萨斯城：第十区经济活动在大多数部门基本持平。就业水平略有下降，工资压力在较软的招聘条件下保持温和。总劳动力成本仍然预计会上升，因为非工资福利成本上升速度快于工资。价格增长适度，许多企业 citing 成本压力来自关税。几个联系人建议投入成本增长比关税的影响更广泛，citing 非关税项目价格上涨以及供应商在适用关税率降低后不愿降低价格。广泛的价格上涨导致利润率压缩，一些银行家报告说，这轻微地影响了信贷质量。然而，银行家表示，较高的关税率和下降的利润率并没有影响他们愿意贷款，因为整体贷款质量保持良好。消费者支出保持稳定，但据报道更倾向于低成本商品和服务。企业预计这种模式将持续，消费者将成本置于质量之上。
- 达拉斯：第十一区经济活动增长适度。非金融服务业和制造业的增长有所加快。零售额增长，贷款量增长，受住宅和商业房地产贷款增长的推动。农业状况良好。与此同时，房地产市场活动仍然疲软，钻探活动和石油产量持平。就业水平保持不变，工资增长适度。价格增长适度，除了制造业外，制造业的价格压力加剧，原因是关税。前景有所改善，但人们对贸易政策的转变、高利率和更严格的移民政策普遍感到担忧。略超过五分之一的企业表示，他们预计未来六个月对其商品或服务的需求下降。
- 旧金山：第十二区在 7 月至 8 月中旬的报告期间经济活动略有下降。就业水平略有下降，因为雇主解雇工人并且没有填补空缺职位。工资有所增长，总体价格有所上涨。零售贸易和消费者和企业服务部门的状况略有减弱。制造业活动略有下降，农业和相关行业状况略有减弱。在住宅和商业房地产方面，活动缓慢但保持不变。金融部门状况稳定。社区支持组织在继续需求服务的同时努力平衡资金下降。展望未来，联系人对其经济前景相对于上次报告有所减弱。
社区观点
- 许多农村地区缺乏医疗保健专业人员，包括护士、医生和支持人员，资金限制可能会加剧现有的短缺。
- 社区领袖预计即将到来的医疗补助制度的变化会导致更广泛的医疗保健服务减少，包括医院关闭，以及未得到补偿的服务数量增加。此外，社区领袖预计医疗补助受助者的新工作要求将加剧现有的儿童保育短缺。
- 非营利组织继续看到对广泛的社会服务需求上升，包括食物、儿童保育、住房、交通和灾害援助。食品援助已成为客户需求增长最快的领域，但成本上升和联邦资金损失使非营利组织难以满足这一需求。受补贴的儿童保育仍然是某些家庭就业的关键障碍，一家组织表示，他们服务区域有 11,000 多名儿童在等待他们的服务。
