泡泡玛特1Q26收入表现超市场预期经营提质进行中中金轻工零售美妆中金传媒

2026-05-14 未知机构浮云

公司2026年第一季度预计整体收入同增75%~80%，中国收入同增100%~105%，海外收入同增约40%，略超市场预期。主要得益于优质新品带动及产能释放，中国市场延续高质量增长，北美淡季表现亦超预期。

中国市场延续高质量快速增长
- 线下渠道同增75%~80%，门店精细化运营优化；
- 线上渠道同增150%~155%，商品配置与运营决策优化；
- 中国注册会员规模持续增长，老客活跃度及跨品类消费意愿提升。
  中国市场作为运营最久的市场，保持高质量成长，体现公司商业模式长期逻辑。
海外淡季增速环比有所回落
- 亚太地区同增25%~30%，Zsiga、Crybaby等IP在东南亚、东亚形成本地影响力；
- 美洲地区同增55%~60%，欧洲及其他地区同增60%~65%，SP、小野等IP持续运营，并计划加速本地艺术家挖掘；
  公司已逐步落地门店调整、产能协同等举措，四大区域协同模式形成，海外环比企稳向好可期。
集团化战略多点突破，持续拓展IP商业边界
- 乐园与电影提升IP厚度，乐园新区开业表现超预期，电影项目顺利推进；
- 衍生新业态拓展IP消费场景，甜品业务首店计划Q2开业。
  公司2026年是集团化提速之年，IP运营延伸至更多生活场景，IP价值与商业能力有望持续沉淀。