钢材早报：钢材震荡偏强，警惕回调风险

螺纹钢

• 盘面情况：5月13日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3358元/吨，日环比持平，平均利润为19元/吨，谷电利润为118元/吨。
• 走势评级：震荡。
• 结论：美国总统访华提振市场情绪，本周劳动节期间供需双降，库存暂时止跌，基本面环比稳定但展望趋弱。一季度房地产投资跌幅扩大，基建需求稳健增长，但螺纹钢表需见顶回落，总量同比下滑。雨季及厄尔尼诺影响下，下游需求扰动增加。钢厂盈利率升至60%，铁水产量高位运行利好原料。铁矿石和双焦价格盘整，节后或回落，成本支撑中性。5月为传统淡季，建材需求或回落。重点关注后续产量变化，预计螺纹钢震荡偏强。

热轧卷板

• 盘面情况：本周热卷供应微跌，需求连续小幅收缩，库存小幅回升，高库存压力显著。
• 走势评级：震荡。
• 结论：一季度耐用品消费疲软，出口受中东冲突影响偏弱，但消费季临近和中东局势缓和或改善需求。截至4月底，设备更新资金投放量接近去年全年水平，有望拉动需求。铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性。5月有望供需双增，重点关注去库节奏。热卷价格突破盘整区间，上方空间或有限，预计热卷盘整偏强运行。

策略建议

• 螺纹/热卷显著回调后建仓多单。

风险提示

• 美伊冲突演变、国内政策超预期。