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农产品：厄尔尼诺对主要作物产量影响

2026-05-14 杨泽元五矿期货陳寧遠

核心观点：本报告关注厄尔尼诺现象对主要农产品产量的潜在影响，重点分析东南亚地区降雨变化对白糖、棕榈油、棉花、橡胶等作物的减产风险。
厄尔尼诺现状与预测：根据美国国家气象局数据，截至2026年3月，赤道太平洋海表温度（SST）快速升高，东太平洋（NINO 1+2）出现强烈暖异常，整体处于ENSO中性向厄尔尼诺过渡阶段。预测显示，7月进入厄尔尼诺的概率接近80%，9月和10月概率进一步上升。本次厄尔尼诺强度预计接近或超过2015/16年度，可能对明年农产品产量造成显著影响。
厄尔尼诺气候影响机制：厄尔尼诺导致东南亚地区（印尼、马来西亚、泰国、印度等）降雨减少甚至大旱，而南美沿岸（阿根廷、巴西等）降雨增多甚至洪涝。中国和美国可能面临南涝北旱格局。
受影响作物分析：印度（白糖、棉花）、印尼和马来西亚（棕榈油）、泰国（白糖、橡胶）、巴西（大豆、玉米、白糖、棉花）、阿根廷（大豆、玉米）等主要产区受影响。白糖、棉花、棕榈油、橡胶产量或减产，大豆和玉米影响较小。
历史数据对比（2015/16年度强厄尔尼诺）：USDA数据显示，棕榈油减产5.39%（单产降10.49%）、白糖减产7.19%（单产降10.86%）、棉花减产19.18%（单产降10.86%）、橡胶减产6.46%，大豆减产1.82%（单产降2.96%）、玉米减产3.7%（单产降3.02%）。
当前降雨情况：一季度美国旱情严重，巴西降雨偏低，阿根廷尚可；东南亚国家（泰国、印度、印尼）累计降雨量较往年同期偏少，但分布不均。下半年需重点关注7-9月东南亚雨季降雨情况，若偏少可能引发白糖、棕榈油、棉花、橡胶减产。
数据来源：NOAA、USDA、五矿期货研究中心、WIND。