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人民币走强因素
- 5月7日，人民币兑美元汇率触及6.7974，主要受三大因素驱动：
- 美元避险情绪降温：中东地缘冲突缓和导致美元吸引力回落。
- 亚洲资本流入：日元、韩元走强吸引国际资本流入亚洲，人民币作为地区资产锚点升值。
- 企业集中结汇：中国长期高顺差下，企业存量外汇集中结汇形成“升值—结汇—再升值”循环。
- 未来汇率仍有望保持坚挺，因美元避险溢价消退、中美经济周期反转，且前期积压的企业结汇需求持续释放。
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新基建出口持续走强
- 新旧动能转换：新基建对总出口增速拉动持续走强，特高压输电与工业互联网是主力品类，其景气度与全球资本开支周期高度绑定。
- 出口比重变化：传统基建与新基建出口比重基本相当，但新基建占比加速上行，成为主要支撑。传统基建仍略高，且对越南、印度等新兴市场出口增长明显。
- 市场格局分化：传统基建受益于一带一路国家城市化进程；新基建出口核心市场为东盟，但面临格局重构，新兴市场新基建进口依赖度提升。
