韩一季度GDP超预期但料央行不加息，日通胀的不确定或令央行按兵不动—W17海外宏观脱水 – 华尔街见闻 – -20260427

韩国一季度GDP超预期但料央行不加息

• 核心数据：韩国一季度实际GDP季调后环比增长1.7%（市场预期0.9%，央行预测1.0%），同比增速升至3.6%。
• 驱动因素：AI出口和国内资本开支（设备投资环比增4.8%，建筑投资增2.8%，出口增5.1%）。私人消费环比增0.5%，但政府支出减弱，净出口贡献从-0.2个百分点转为+1.1个百分点。
• 央行政策展望：尽管数据超预期，但考虑到K型复苏和有限的通胀压力，韩国央行预计不会急于加息。新行长申铉松首次利率决策或保持谨慎，但AI热潮带来的税收增长及下半年财政政策可能带来上行风险。4月上半月信用卡消费疲软，但补充预算现金补助或支撑二季度消费。

日本通胀的不确定或令央行按兵不动

• 核心数据：日本3月核心CPI同比升至1.8%（前值1.6%），环比上涨0.5%，好于预期。食品项仍是主要驱动（咖啡豆价格同比涨54%，普通粳米持续上涨），手机通信费和酒店住宿费也显著上涨。
• 央行政策展望：日央行大概率在下次会议上按兵不动，因中东战事加剧导致经济与通胀前景不确定性上升。据路透消息，日央行倾向观望美伊冲突进展，但最终决策仍存变数。