【银河期货】LPG期货日报20260512

原油天然气市场

• 中东现货供给收缩，沙特6月对华原油装船量骤降，现货偏紧、报价抬升。
• 美伊停火谈判僵持，特朗普称协议“岌岌可危”，市场避险情绪反复。
• 加拿大跨山输油管道扩建完成，加大对亚洲出口，分流中东原油依赖。
• 欧洲依赖俄罗斯管道油的炼厂面临原料短缺，被迫降负。
• 全球油轮运力偏紧，滞期增加，亚洲到港延迟、现货到货不足。
• 欧洲炼厂因沙特长协价过高，减少6月沙特原油采购，开工率下调。

现货概况

• 山东地区：民用气估价6520元/吨，环比持平，醚后基准价5830元/吨，环比涨100元/吨，醚后市场高位成交转弱，预计明日稳中偏弱。
• 华东地区：民用气主流成交价7129元/吨，环比涨35元/吨，整体上涨，高低价差收窄，预计短线偏强。
• 华南地区：国产气均价7275元/吨，持稳；进口气均价7370元/吨，涨10元/吨，码头成交除潮汕外稳定，预计短线横盘整理。
• 华北地区：民用气基准价6481元/吨，涨38元/吨，大面走高但下游入市减弱，产销不温不火。

行情研判

• 液化气围绕地缘局势波动，霍尔木兹海峡通航受限及美伊谈判僵持推高油价和PG。
• 国产气供应收紧，上周进口小幅补充，需求端负反馈显现，化工需求偏弱，燃烧需求托底，港口库存止跌回升。
• 醚后价格修正上涨，PG比其他能化品上涨动能更强，短线建议卖PUT。

图表数据

• 图表1-12展示了LPG现货价格、基差折盘面、进口利润、主连收盘价、扩散指数、国际原油价、C3外盘、PDH制丙烯利润、MTBE生产毛利、主力收盘价、仓单数量季节性、FEI/MOPJ及FEI/BRENT价差等关键指标。

研究结论

• 短线液化气市场受地缘政治和供需双重影响，地缘局势支撑价格，但需求疲软制约上涨空间，建议关注供需变化及地缘局势进展。