【银河期货】LPG期货日报20260304

原油天然气市场

• 美国总统特朗普表示将提供保险担保和海军护航，确保油轮通过霍尔木兹海峡，避免能源危机。
• 沙特阿拉伯主要石油储存点迅速填满，因霍尔木兹海峡关键出口路线关闭。
• 伊拉克开始关闭最大油田的石油生产，并将在未来几天进一步减产。
• 中东供应压力增大，推动美国关键石油品级价格飙升至六年高位。

现货概况

• 山东地区：民用气估价4840元/吨，环比+210元/吨。地缘政治冲突加剧，炼厂跟涨，醚后市场价格上涨但成交欠佳，库存压力显现，预计明日市场回稳高位回调。
• 华东地区：民用气主流成交价格4708元/吨，上调117元/吨。需求跟进有限，但原料及进口气到港不确定性增加，炼厂心态偏强，预计短线市场仍维持偏强走势。
• 华南地区：国产气成交均价5160元/吨，涨90元/吨；进口气均价5200元/吨，涨20元/吨。需求弱势且下游库存高位，码头出货不畅，但国际油价上涨推动炼厂积极跟进，市场趋势维持偏强。
• 华北地区：民用气基准价4595元/吨，涨121元/吨。延续上涨行情，下游观望谨慎，上游压力可控，心态坚挺。

行情研判

• 沙特装船影响叠加地缘冲突，国际液化气市场成本端支撑明显。
• 霍尔木兹海峡封锁影响中国进口，3月下旬-4月份VLGC到船预期不确定性增强，部分企业船期计划无法确认。
• 美国至远东到岸成本将大幅上升。
• 液化气内外盘均有大幅走强预期，需关注美国护航行动。

作者承诺与风险提示

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