【银河期货】LPG期货日报20260225

原油天然气市场动态

1. 地缘政治与供应情况：以色列启动海上天然气勘探招标；秘鲁石油公司报告西南部区块天然气供应紧急；委内瑞拉对印度石油出口扩大；斯洛伐克“友谊”输油管道恢复日期推迟至2月26日（原因不明）；科威特与黑石集团等谈判可能价值70亿美元的管道项目。

现货市场概况

• 山东地区：民用气估价4500元/吨，环比持平。市场氛围不一，炼厂库存可控，下游产品坚挺，醚后市场维稳，零星调整，国际原油回落利空牵制，预计短线延续大面维稳。
• 华东地区：民用气主流成交4424元/吨，持平。需求缓慢提升，炼厂降库存为主，月底调价意愿有限，预计短线稳价运行。
• 华南地区：国产气均价4770元/吨（涨10元），进口气4830元/吨（稳定）。市场大面走稳，供需宽松，预计短线横盘整理，静待CP出台指引。
• 华北地区：民用气基准价4263元/吨（涨29元）。部分低位上涨，下游入市热情高，产销无明显压力。

行情研判

• 核心观点：液化气围绕地缘因素交易，情绪放大盘面波动，警惕鞭打效应。
• 基本面分析：
  • 供应端：炼厂假期前排库，库存偏低，外放量难大幅增长。
  • 需求端：节后补库需求及提负荷可能，小幅增长。
  • 支撑因素：原油价格及海外市场传导，地缘驱动下内盘偏强震荡。
• 结论：预计液化气内盘走势偏强震荡。

资料来源

• 卓创资讯、隆众资讯、钢联、银河期货研究所、彭博。

作者承诺与风险提示

• 作者具期货从业资格，承诺独立客观研究，无利益冲突。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断，银河期货不担责。