氧化铝
- 行情复盘：震荡偏弱，主力合约2609合约收于26628元/吨，跌幅1.45%，成交量370,644手，持仓量347,660手，增仓13,573手。
- 重要资讯：
- 国际铝业协会数据显示，2026年3月全球氧化铝产量为1,264.7万吨，日均产量40.8万吨，中国产量预估为753万吨。
- 海关数据显示，3月中国出口氧化铝21万吨，同比下降29.4%；1-3月累计出口54万吨，同比下降22.5%。
- 几内亚铝土矿生产配额和处罚细则将于4月25日公布。
- 美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运中断风险，中东六国氧化铝进口依赖度高，供应链扰动风险加剧。
- 国内库存仍处高位，北方部分厂家受环保管控降负荷，库存小幅下降，但整体过剩格局未改。
- 市场逻辑：供应增加压制价格，仓单注销形成现货抛压，但几内亚政策担忧和雨季导致成本预期上行，短期多空交织，预计延续区间震荡。
- 交易策略：单边逢低参与为主，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑观点。
电解铝
- 行情复盘：震荡偏强，主力合约2606合约收于24640元/吨，涨幅0.14%，成交量235,145手，持仓量287,638手，减仓3,507手。
- 重要资讯：
- 伊朗最高领袖下令霍尔木兹海峡不得恢复战前状态，阿联酋环球铝业塔维拉基地受袭停产。
- 1-2月有色金属工业企业利润同比增长133.5%。
- 伊朗袭击阿联酋和巴林铝厂，战火首次直接烧到铝产业链。
- 海关数据显示，3月中国出口未锻轧铝及铝材49万吨，同比下降4.1%；1-3月累计出口146万吨，同比增长6.5%。
- IAI数据显示，2026年3月全球原铝产量为630.2万吨，中国产量估值为379.5万吨。
- 市场逻辑：国内电解铝供应弹性有限，海外供应缺口已形成，LME库存下滑，外强内弱格局延续。国内库存偏高，现货贴水，去库拐点预期延后。需求分化，光伏、汽车用铝放缓，仅线缆及AI储能提供支撑。
- 交易策略：短期震荡为主，主力合约运行区间24000-25500元/吨，下方24000元/吨存在支撑，上方压力位25000-25500元/吨。建议逢低做多，或逢低卖出浅虚值看跌期权，中长期趋势偏多。
烧碱
- 行情复盘：震荡，主力合约2607合约收于2039元/吨，跌幅1.26%，成交量402,055手，持仓量263,988手，增仓22,836手。
- 重要资讯：
- 3月国内烧碱出口44.4万吨，同比增52.85%；1-3月累计出口107.04万吨，同比增11.73%。
- 烧碱厂内库存57.16万吨，环比下降。
- 山东现货折百价格190625元/吨，环比持平。
- 山东地区50%-32%液碱价差为153.75元，低于蒸发成本。
- 市场逻辑：供应检修利好驱动反弹，但高库存、氧化铝压价及非铝需求疲软限制反弹高度。短期有支撑但中期承压，行情大概率维持底部区间震荡。
- 交易策略：长期偏空，短期谨慎操作，或考虑逢高沽空远月合约。
