5 月第1 周立体投资策略周报：短期情绪指标重返历史高位

核心观点

• 5月第1周，资金入市合计净流入448亿元，较前一周的流出413亿元转为净流入。
• 短期情绪指标处于2005年以来高位，长期情绪指标处于2005年以来中低位。
• 从行业角度看，电子、半导体、通信等行业成交额占比历史分位数最高，农林牧渔、银行、交通运输等行业成交额占比历史分位数最低；机械设备、电子、基础化工等行业融资交易占比历史分位数最高，煤炭、建筑装饰、石油石化等行业融资交易占比历史分位数最低。

关键数据

• 资金流入：融资余额增加868亿元，公募基金发行增加101亿元，北上资金估算净流入56亿元。
• 资金流出：IPO融资规模43亿元，产业资本净减持93亿元，交易费用89亿元。
• 短期情绪指标：换手率（年化）535%，处于历史上由低到高85%的分位；融资交易占比10.37%，处于历史上由低到高83%的分位。
• 长期情绪指标：A股风险溢价2.32%，处于历史上由高到低48%的分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.21，处于历史上由高到低7%的分位。

研究结论

• 5月第1周A股市场资金面由前一周的净流出转为净流入，短期情绪指标处于高位，长期情绪指标处于中低位。
• 行业层面，电子、半导体、通信等行业热度较高，机械设备、电子、基础化工等行业融资交易活跃。