西安中熔电气股份有限公司成立于2007年，专注于高可靠性智能电路保护器件、熔断器及相关配件辅件的研发、生产和销售，被认定为国家专精特新“小巨人”企业，曾获多项荣誉。公司主要服务于新能源汽车、通信、新能源风光发电及储能、轨道交通行业，客户包括特斯拉、比亚迪、宁德时代等。
一季度业绩表现
一季度业绩保持较高增速，主要得益于800V高压快充平台在新能源汽车领域的渗透加速，带动相关熔断器需求提升；同时核心产品激励熔断器需求上升，公司在新能源汽车领域占据较高市场份额。
业务板块分析
- 储能业务：毛利率回升，主要因项目制定价灵活且产品附加值高。2025年以来业务经营持续改善，公司将聚焦高附加值项目提升盈利能力。
- 数据中心业务：看好行业前景，核心供应产品为传统电力熔断器，2025年收入约数千万元，增长空间取决于下游需求释放。
- 激励熔断器：预计2026年收入增速超50%，已在储能行业应用，数据中心行业暂无明确需求但已布局技术储备。
- 继电器及集成产品：已获部分客户定点，预计2026年不会对业绩产生重大贡献。微电子业务仍处研发阶段。
- 海外业务：预计2026年收入增速超50%，长期目标海外收入占比达40%，部分重点项目已进入量产爬坡阶段。
财务与经营
一季度毛利率同比下降2个百分点，全年修复至40.5%难度较大，修复情况取决于原材料价格、竞争格局及成本管控。公司已采取供应链优化、技术降耗等措施，并与客户协商价格调整，部分客户已接受。
产能规划
泰国工厂2025年建成6条生产线，2026年计划新增3条以提升海外供应能力。现有产能通过租赁外部场地补充，不影响订单交付；未来西安二期工程将缓解产能压力。
