西安中熔电气股份有限公司2025年上半年业绩表现优异,毛利率同比提升,主要得益于产品结构优化(尤其是新能源汽车800V平台推广)、激励熔断器业务高速增长(销售额同比增长116%)以及内部降本增效措施。公司上半年新能源汽车行业业务收入同比增长约52%,市场份额提升;海外市场持续拓展,欧洲豪华品牌客户项目预计2025年10-11月进入量产;激励熔断器收入达1.07亿元,全年目标2.5亿元达成乐观,并拓展比亚迪电机侧等新应用场景;风光储行业收入同比增长13.94%,公司采取聚焦高质量客户策略,业务增速回升,并推动激励熔断器差异化应用。泰国工厂建设加速,2025年底将具备6条生产线产能,支撑海外业务占比超40%目标。总经理变更系推进国际化战略,新任总经理具备国际经验。股份支付费用全年预计3600-3700万元,2026年将降至约1000万元。efuse研发处于前期阶段,上海设立微电子事业部。数据中心HVDC领域配套产品已就绪,±400V/800V方案市场潜力大,核心客户稳定,公司具备产品升级能力。