油脂市场观点总结
市场要闻与价格行情
- 期货价格：棕榈油（2609合约）9680元/吨，下跌1.44%；豆油（2609合约）8487元/吨，下跌1.37%；菜油（2609合约）9755元/吨，下跌1.59%。
- 现货价格：广东棕榈油9560元/吨，下跌1.95%；天津一级豆油8620元/吨，下跌1.37%；江苏四级菜油10350元/吨，下跌1.05%。
棕榈油供需分析
- 供应：MPOA数据显示2026年4月马来西亚毛棕榈油产量环比增18.17%，但SPPOMA数据显示5月初产量环比下降31.61%。国内新增4条棕榈油买船，重点油厂成交总量环比增9900%。
- 库存：截至2026年5月1日，全国重点地区棕榈油库存67.9955万吨，环比减4.49%，但同比增90.94%。
豆油供需分析
- 供应：3月大豆进口401.9万吨，环比降32.8%，但同比增14.7%。1-3月大豆进口1656.6万吨，同比降3.1%。18周油厂大豆压榨豆油产量30.87万吨，开机率44.74%。
- 库存：截至2026年4月30日，全国豆油商业库存96.71万吨，环比减3.91%，但同比增35.05%。
菜油供需分析
- 供应：5月1日沿海油厂菜籽压榨量5万吨，菜油产量2.09万吨，提货量1.80万吨。全国进口菜籽库存22.9万吨，环比减2.9万吨；沿海油厂菜油库存2.4万吨，环比增0.25万吨。
市场分析
- 豆油：受国际油价下跌、国内大豆到港充足及库存偏高影响，豆油短期承压。巴西大豆收割接近尾声，阿根廷大豆丰产，美豆种植进度较快，南美大豆丰产基本定调。预计豆油维持偏弱运行。
- 棕榈油：马来西亚6月起实行B15生物柴油政策，提振远期需求。4月产地数据不佳，国内进口窗口期开启，叠加美伊冲突缓和导致原油价格下跌，短期棕榈油仍可能回调。
- 菜油：加拿大菜籽产量预估稳定，澳大利亚菜籽产量下降，全球菜籽新作季减产预期提振ICE菜籽价格。国内菜籽供应无忧，油厂陆续开机，菜油库存略有回升，后期基差可能走弱。关注中澳菜籽贸易放开的可能性。
策略与风险
