油脂周报：宏观利空叠加供应充裕，油脂承压下跌

油脂周报：宏观利空叠加供应充裕，油脂承压下跌。三大油脂期货盘面下跌，国内油脂累库，下游需求不佳，基差走弱。国外因美联储宣布维持利率不变，但暗示今年仍有加息操作，加之偏鹰派的政策立场，美元提振走强，美元汇率创3月以来的新高，这意味着以美元定价的农产品成本升高，削弱了出口竞争力，加之北美大豆季节性收获承压，CBOT大豆承接下行，油脂应声下跌。豆油方面，美国大豆收割全面展开，美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获进度高于历史均值，优良率保持不变。预计美国内河水位偏低可能从运输效率和成本两方面影响美国大豆出口，大豆出口进度或较此前推迟两周至一个月，大豆出口报价可能因运费上涨而有所上浮。但整体来看，未来美豆出口总量不会受到影响，集中出口期可能由10月上旬推迟到10月下旬。阿根廷农业部发布的报告显示，在阿根廷实施新一轮大豆优惠汇率后，阿根廷农户销售大豆的步伐加快，同时巴西大豆待售数量依然较大，均给美豆出口销售将造成压力。国内9-10月大豆到港仍有显著下滑的预期，而11月大豆到港还受到美湾装运带来的风险，国内大豆压榨量预计下降，给国内豆油带来支撑。而且双节临近，因断豆或胀库现象，双节期间国内油厂开机率或整体下调，后市豆油供应减少。棕榈油方面，马来西亚10月份毛棕榈油参考价从9月份的3755.13林吉特/吨下调至3710.5林吉特/吨，出口税维持在8%，利空马棕价格。SPPOMA产量数据显示产量环比变化不大，船运机构数据显示出口小幅增加，由于前期需求大国中国和印度购买了大量棕榈油，后期对棕榈油需求放缓，预计产地库存会继续增加，对棕榈油价格造成压力。国内棕榈油市场货源宽松，市场现货基差稳中偏弱。成交方面，近期连盘棕榈油多跟随外盘趋势下行，双节备货已至尾声，终端及贸易商逢低补库。国内因前期买船利润回升，9-10月买船增加，

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