市场分析
硅锰方面：
- 价格与市场： 期货主力2607合约收于6008元/吨，周环比下跌68元/吨；现货市场偏弱震荡，北方市场价格5850-5950元/吨，南方市场价格5930-6030元/吨。
- 供应端： 开工率30.76%，周环比降2.2%；产量17.79万吨，周增0.07万吨。
- 需求端： 五大材硅锰需求为11.89万吨，周环比下降2.4%。
- 库存端： 全国库存37.50万吨，周环比增4000吨，处于五年高位。
- 供需与逻辑： 产量小幅上涨，部分产区套保，库存高位；锰矿价格预期受能源上涨影响，但实际进口高位，支撑减弱。后期关注中东局势、锰矿发运和减产情况。
硅铁方面：
- 价格与市场： 期货主力2607合约收于5768元/吨，周环比下跌32元/吨；现货市场平稳，72硅铁自然块现金含税出厂5450-5500元/吨，75硅铁价格5950-6000元/吨。
- 供应端： 开工率29.78%，周环比降1.8%；产量11.17万吨，周环比降1.5万吨。
- 需求端： 五大材硅铁需求量为1.94万吨，周环比下降2.3%。
- 库存端： 全国库存6.71万吨，周环比增加6980吨。
- 供需与逻辑： 供需矛盾有限，但产量高位累积潜在矛盾，库存环比回升。市场关注能耗、碳排放预期及能源价格和产量变化。
策略
风险
- 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况
- 电价变化及产区政策情况
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
价格及价差
- 锰硅期货主力2607合约收于6008元/吨，周环比下跌68元/吨；现货市场偏弱震荡。
- 硅铁期货主力2607合约收于5768元/吨，周环比下跌32元/吨；现货市场平稳运行。
供给
- 硅锰：开工率30.76%，产量17.79万吨。
- 硅铁：开工率29.78%，产量11.17万吨。
需求
- 硅锰：五大材需求11.89万吨。
- 硅铁：五大材需求1.94万吨。
库存
- 硅锰：全国库存37.50万吨。
- 硅铁：全国库存6.71万吨。
研究结论
- 硅锰市场库存高位，价格支撑减弱，后期关注锰矿发运和减产情况。
- 硅铁市场供需矛盾有限，但库存环比回升，短期价格震荡，关注能源价格和产量变化。
