20260511广发期货宏观金融周报汇总68783DB7-5278-3638-880B-7B11D0

核心观点与关键数据

周度观点
国内五一假期消费旺盛，服务消费需求强劲，商品消费升级明显。海外地缘冲突接近尾声，但流动性环境存在变数。国内制造业PMI回落，但企业盈利回升；海外制造业扩张，但就业指数下降，通胀压力持续。

期货指标

• 期指方面：IF、IH、IC、IM主力合约均上涨，IC涨幅最大。IF、IH净持仓空头下降，IC净持仓空头增加。
• A股方面：沪深300、中证500、中证1000指数均上涨，中证500和中证1000涨幅较大。
• 基差与跨品种比值：四大期指主力合约基差修复，多空比回升；中小盘指数比值上升。
• 行业板块表现：信息技术、通讯服务、房地产板块涨幅居前，能源、日常消费、金融板块跌幅居前。
• 成交持仓：四大期指交易量回升，多空比保持平稳。

宏观基本面跟踪

• 国内高频经济：4月PMI维持扩张区间，一季度GDP同比增长5.0%。房地产开发投资降幅缩小，房价环比上涨城市增加。消费需求回落，CPI环比下降，PPI环比上涨。制造业景气稳定，汽车销量环比上升。对外贸易保持高增长。
• 宏观地产：一线城市土地成交环比上升，固定资产投资同比转正主因基建发力。
• 宏观高频物价：猪肉价格底部回升，原油高位震荡。
• 宏观汽车产销：钢胎开工率下滑，汽车销量3月环比上升。
• 宏观对外贸易：3月出口延续同比高增，反映外需制造业周期高景气。

流动性跟踪

• 资金利率：SHIBOR隔夜利率环比下降。
• LPR报价：贷款市场报价利率不变。
• A股资金面：日均成交额放量，融资融券余额上升，股票型ETF基金净流出。
• 货币市场操作：央行本周公开市场净回笼3656亿元。
• 资金环境：政策利率不变，整体稳定宽松。

研究结论

• 宏观环境：5月重要事件包括特朗普访华和降息机会，美伊谈判有望取得进展，整体偏向积极。
• 顺周期板块或带动IC回升。
• 期货策略：推荐做多IC或在IF9月合约上组建领口策略，形成左侧风险完全对冲和右侧风险部分对冲的偏多组合。