橡胶周报：产区天气干扰 橡胶震荡偏强

核心观点

• 产区天气干扰橡胶价格震荡偏强，强厄尔尼诺气候预期持续发酵，云南局部停割、泰国胶水价居高，原料端支撑偏强；5月到港量季节性偏低，进口压力有限。
• 需求端轮胎开工逐步回升，全钢胎、半钢胎开工率同比偏强，刚需稳定，但轮胎成品库存偏高，企业刚需随采、补库谨慎，高价接受度有限。
• 库存端青岛保税区橡胶总库存环比微降，去库缓慢；深色胶偏多，浅色胶偏低；非洲胶零关税不含天胶，累库预期缓解。

关键数据

• 天然橡胶供需：2026年2月ANRPC成员国产胶量72.68万吨，月环比减少28.71万吨，同比减少4.66万吨，降幅6.03%；1-2月累计产胶量174.07万吨，同比减少9.11万吨，降幅4.97%。2月ANRPC成员国消费量77.30万吨，月环比减少16.17万吨，同比减少2.89万吨，降幅3.60%；1-2月累计消费量170.77万吨，同比减少0.86万吨，降幅0.50%。
• 中国橡胶进口：2026年3月中国进口天然及合成橡胶78.7万吨，环比增加18.6万吨，增长30.9%，同比增长2.7%；1-3月累计进口219.1万吨，同比增长1.1万吨，增长0.4%。
• 轮胎行业：2026年一季度国内橡胶轮胎外胎总产量2.88亿条，同比微增0.4%；3月单月产量1.10亿条，同比增长1.8%。半钢胎产能利用率43.89%，环比下降29.78个百分点，同比下降2.82个百分点；全钢胎产能利用率47.29%，环比下降19.18个百分点，同比上升5.60个百分点。一季度出口235万吨，同比增长5.0%；出口额397.02亿元，同比下降0.7%。
• 汽车市场：2026年4月中国重卡销量12.5万辆，同比增长43%；1-4月累计销量44.3万辆，同比增长26%。4月汽车经销商库存预警指数为62.1%，同比上升2.3个百分点，环比上升4.6个百分点。

研究结论

• 供应端有天气利多，但需求端韧性偏弱，库存去化缓慢，预计后市国内天胶期货有望保持偏强格局，天胶-合成胶价差或继续升阔。