3月美国服装零售增速环比放缓，4月中国出口额降幅环比收窄

纺织服装行业研报总结

核心观点与关键数据

需求端

• 美国服装零售：2026年3月同比增长7.2%，环比放缓；1-3月累计增长6.8%。3月批发商销售额同比增长0.9%，环比放缓；1-3月累计同比下降0.2%。库销比方面，3月批发商库销比上升，2月零售商库销比下降。

国内出口

• 中国出口：4月出口约240.5亿美元，同比微降0.6%，降幅环比收窄。1-4月累计出口911.3亿美元，同比增长0.7%。其中纺织品出口同比增长2.3%，服装及其附件同比下降0.9%。

越南出口

• 越南出口：4月纺织品/鞋履出口增速环比放缓，1-4月累计增速也放缓。4月同比分别增长1.1%/-14.6%，1-4月累计同比分别增长1.6%/-3.8%。

原材料价格

• 棉花：中国3128棉花价格指数上涨，cotlookA指数持平。外棉指数较内棉指数低。
• 涤纶：POY指数下跌，短纤下跌。
• 锦纶：POY持平，DTY持平，CPL下跌。
• 皮革：中国牛皮革及马皮革进口单价下跌。
• 羊毛：澳大利亚羊毛价格交易指数上涨，同比大幅上涨。

行情回顾

• A股：申万纺织服饰板块上涨1.09%，跑输沪深300。纺织制造板块上涨2.51%，服装家纺板块上涨0.40%。板块PE估值22.18倍，低于历史均值。
• 港股：恒生指数上涨，千百度、冠城钟表珠宝等涨幅居前，慕尚集团控股等跌幅居前。

重点公告及新闻

• 公司公告：聚杰微纤定增用于高端电子布建设，红豆股份更正季度报告，汇洁股份派发现金红利，健盛集团股份回购，361度完成配售及认购。
• 行业新闻：Brooks Running中国市场销售额大涨136%，Hugo Boss中国市场重回增长。

风险提示

• 终端消费意愿不及预期
• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧