流动性周报：跨月资金面边际收敛

核心观点与关键数据

本周（04月27日-05月03日）跨月资金面利率边际回升，但整体依然偏宽松。央行为呵护跨月资金面，逆回购余额有所上升。下周政府债净缴款转为负值，同业存单净缴款也是负值，逆回购到期规模相对较大，关注央行操作。

价格指标：

• 短端利率全线上行：隔夜利率（R、DR、GC）分别变化8.38bp、10.08bp、8.80bp至1.37%、1.32%、1.12%；7天期利率（R、DR、GC）分别变化2.96bp、6.40bp、-8.30bp至1.40%、1.39%、1.29%。
• 存单利率：国有行、股份行、城商行1年期存单发行利率分别位于1.45%、1.44%、1.48%。
• 同业拆借利率：隔夜利率、1W利率与3M利率分别变化3.10bp、0.70bp、-0.90bp至1.27%、1.36%与1.42%。
• 票据利率：1M、3M、6M、1YAAA级收益率分别达到1.44%、1.44%、1.46%、1.52%。
• 利率互换：FR007.1Y.IRS位于1.46%；FR007.5Y.IRS位于1.57%。

数量指标：

• 本周央行净发行流动性资金2021.00亿元，其中逆回购操作净投放4041.00亿元，MLF净投放-2000.00亿元。
• 下周央行将投放资金-8931.00亿元。
• 本周政府债净融资872.89亿元，下周计划发行4086.89亿元，净融资1816.41亿元。
• 本周同业存单净融资-1920.50亿元，下周计划发行90.70亿元，净融资-5407.90亿元。

研究结论

下周公开市场操作到期规模相对较大，政府债和同业存单净缴款均为负值，需关注央行的操作。OMO投放是下周的重点关注对象。