核心观点与关键数据
- 美伊谈判与原料供应：美伊谈判取得积极进展，达成协议的概率加大，叠加铜原料供应紧张，国内电解铜累库压力不大，价格支撑较强。
- 沪铜市场：5月6日沪铜期货主力合约收涨1.56%至102660.0元，持仓量增加8435手至199322手。LME铜库存减少950吨至397725吨，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较五一假期前增加约1万吨，保税区库存环比下滑，上期所日度仓单续减0.4万吨至9.3万吨。华东地区现货升水期货上调至100元/吨，广东地区现货升水期货下调至225元/吨，盘面回升持货商出货意愿较强，交投一般。精废铜价差报1770元/吨，环比小幅扩大。
- 沪锌市场：5月6日沪锌指数收涨2.58%至24276元/吨，单边交易总持仓17.77万手。LME锌3S较前日同期涨70美元至3413美元，总持仓23.13万手。SMM0#锌锭均价24070元/吨，上海基差35元/吨，天津基差-115元/吨，广东基差-55元/吨，沪粤价差20元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.11万吨，LME锌锭库存录得9.48万吨，注销仓单1.04万吨。外盘cash-3S合约基差-16.31美元/吨，3-15价差68.95美元/吨。剔汇后沪伦比价1.049，锌锭进口盈亏为-3416.24元/吨。全国主要市场锌锭社会库存21.99万吨，较4月27日减少0.40万吨。
研究结论
- 沪铜：建议重点关注中东局势变化，若局势进一步缓和，铜价有望震荡上冲。今日沪铜主力运行区间参考102000-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考13200-13600美元/吨。
- 沪锌：嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，需关注减产范围及修复周期。市场情绪转暖，中短期仍需关注LME市场锌锭仓单状况及结构性风险，若伦锌库存进一步去化，或将推升LME市场锌结构性风险，带动国内锌锭库存外流，推动价格中枢整体上移。
