核心观点与关键数据
- 2026Q1业绩表现:变压器出海业务扣非净利增约20%,优于电力设备板块整体10%增速,率先兑现业绩。
- AI数据中心驱动:HVDC、SST及UPS迭代需求增强,部分产品已获云厂商验证并小批量出货。
- 储能受益AI需求:阳光电源获1-2GWh订单,预计2026H2放量,2027年显著贡献利润。
新能源行业影响
- 能源安全叙事:储能受益最直接,户储价格敏感度高,大储随政府能源独立需求长期向好。
- 锂电与光伏:锂电4-5月需求环比提升4%-5%,供需改善强于光伏;光伏产能过剩严重,周期拐点未至。
细分领域推荐排序
- 胜率排序(景气度加速确定性):储能 > 锂电 > AI电力设备出海。
- 赔率排序(估值及筹码位置):光伏板块最低,修复空间大。
重点关注公司
- 大市值龙头企业:宁德时代、阳光电源、思源电气、德业股份、大全能源。
- 高弹性标的:锂电产业链(嘉元科技、诺德股份、富临精工、尚太科技)、储能(海博思创)、户用储能(锦浪科技、艾罗能源)、AI电力设备(科华数据、雄韬股份)。