东方电缆2025年半年报显示,公司短期业绩承压,主要受交付节奏影响,海底电缆与高压电缆板块收入同比下降。但公司在手订单充足,新增中标项目金额近百亿元,后续业绩有望持续增长。公司在大长度三芯500kV海缆和±500kV大长度柔性直流海底电缆领域处于全球领先地位,将受益于深远海风电项目的发展。预计公司2025-2027年净利润分别为16.90/22.11/27.33亿元,增速分别为68%/31%/24%,对应PE分别为22/17/14倍。给予公司2026年20倍PE,12个月目标价为64.31元,买入-A评级。风险提示包括原材料价格波动、海风装机需求不及预期、行业竞争加剧和盈利不及预期等。