净利润实现扭亏，多角度积极推进产业链合发展

核心观点与关键数据

• 净利润扭亏：2025年上半年公司实现营业收入2.18亿元，同比增长11.43%；归母净利润0.46亿元，同比扭亏；归母扣非净利润亏损同比大幅收窄；经营活动现金流量净额转为净流入。
• 降本增效：公司通过高质量发展实现收入增长，同时降本增效成效显著，政府补助及交易性金融资产变动收益贡献积极影响。
• 境内市场增长：境内市场营收同比增长24.43%，占比升至75.93%；EDA软件授权业务境内收入同比增长14.41%，技术开发解决方案业务同比增长172.35%。
• 产业链整合：公司积极推进产业整合与协同，加速实现链合发展，包括收购锐成芯微和纳能微股份、引入上海芯合创、与上海国投等签署战略合作协议，并拟出资设立EDA产业基金。

研究结论

• 盈利预测调整：预计2025-2027年公司营收分别为5.02/6.01/7.06亿元，归母净利润分别为0.03/0.25/0.57亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括技术人员流失、产品研发不及预期、市场竞争、投资并购风险及国际贸易摩擦等。

财务数据亮点

• 2024年业绩：营业收入4.19亿元，归母净利润-0.96亿元。
• 2025年预测：营业收入5.02亿元，归母净利润0.03亿元。
• 关键指标：毛利率86.2%，净利率（2025E）0.5%，ROE（2025E）0.1%。

产业链合作进展

• 收购计划：筹划收购锐成芯微100%和纳能微45.64%股份，构建“EDA+IP”双引擎。
• 战略合作：与上海国投、上海芯合创签署协议，助推上海打造EDA平台。
• 产业基金：拟出资参与设立“临科芯伦”EDA产业基金，开启产业跃迁新引擎。