铁矿石
- 五一假期期间，新加坡铁矿石主力合约延续震荡偏强运行，最高反弹至108.85美元/吨。
- 本周全球铁矿石发运总量小幅增加，到港量大幅增加，5月将进入海外发运旺季，西芒杜到货量逐月提升，BHP现货放开后结构性支撑松动，铁矿石供应宽松格局延续。
- 1-3月基建、制造业投资积极修复，但房地产开发投资仍在探底阶段。5月铁水产量大概率见顶，同时粗钢压减政策预期压制补库意愿。
- 美伊紧张局势加剧，能源短缺推升原料成本，叠加铁矿外盘或对国内铁矿开盘形成一定支撑，短期铁矿维持节前震荡偏强运行。
- 节后随着供给回升，后续港口去库速度会有明显放缓，中国铁矿石市场依然维持供需宽松格局。
- 建议投资者轻仓逢高布局主力合约2609空单，下方目标位前低位置，站稳前高一线紧止损。
焦煤
- 五一假期期间，煤焦市场整体持稳。部分煤矿生产受到检修影响，但整体来看焦煤供应保持稳定。
- 焦炭方面，现货采购价格两轮上调落地后，第三轮上调尚未落地，焦化企业开工保持在高位。
- 煤油比价偏低，Brent原油回到80美元以下概率低，对标去年油价60美元时焦煤1400，煤炭存上涨空间。
- 国内外煤价倒挂，美伊谈判若破裂，关注运费上升及天然气短缺对燃煤的替代效应，柴油短缺影响矿山生产及蒙煤运输。
- 全国铁水日产量维持在240万吨左右，焦炭需求也维持高位，但铁水持续复产接近尾声。
- 继续跟踪中东局势演变、国内产地煤矿复产情况以及国内钢厂复产进度。
玻璃
- 近期沙河点火一条1800吨产线，供应压力增加。若安徽福耀点火则略偏过剩，叠加市场对五六月梅雨季淡季的季节性需求走弱担忧，对09合约有压制。
- 下游订单数量不多，需求难明显改善，且节后玻璃产量存增量预期，高库存问题较难缓解。
- 现实端，竣工端受前期土地成交缩量及新开工面积下滑影响，仍面临调整压力，下游看不到明显的需求增量或刺激预期。
- 今年石油焦等成本较去年明显拾升，09面临低估值格局，同时长期亏损格局下或倒逼行业继续冷修去产能，下行空间或受限。
