2026一季报点评一季度维持高增长，盈利能力持续提升

睿创微纳(688002) 一季度维持高增长，盈利能力持续提升

核心观点
睿创微纳2026年一季度实现主营业务收入19.45亿元，同比增长71.12%；归母净利润4.79亿元，同比增长228.31%，业绩维持高增长。公司持续加大研发投入与新产品开发，积极开拓市场，扩大销售规模，保持订单充足和及时生产交付。销售毛利率提升至53.4%，盈利能力持续增强。

关键数据

• 2026年一季度主营业务收入：19.45亿元，同比增长71.12%
• 2026年一季度归母净利润：4.79亿元，同比增长228.31%
• 销售毛利率：53.4%，较2025年同期提升7.45个百分点
• 每股净资产：15.69元，市净率：9.3

研发及产能拓展

• 红外探测器制造平台年产能达600万只，晶圆级热成像制造平台年产能增至500万只，热像仪整机年产能提升至100万只。
• AI应用取得多项进展，第三代红外图像处理SOC、高性能低功耗AI-ISP等完成设计、验证和优化，并小批量生产。
• 商业航天领域，10μm InGaAs探测器及捕跟模组通过地面辐照试验评价，交付多家商业航天客户；高可靠性宇航级微波组件持续稳定交付；基于自研核心芯片及先进相控阵天线技术，开展Ku及Ka频段低轨卫通相控阵终端产品研制，完成多款有源相控阵天线原型机测试验证。

研究结论
维持目标价166.13元，维持“增持”评级。预计2026-2028年EPS分别为3.32/4.17/5.01元。考虑到公司是多维感知领域龙头，加速拓展激光、微波及商业航天等领域布局，业绩增速、技术水平较可比公司优势显著，授予公司2026年50倍PE，维持目标价166.13元。

催化剂
公司产品在商业航天等领域成功拓展。

风险提示
海外需求不及预期，微波业务推广进度不及预期等。