市场要闻与重要数据
- 原料与价差：泰国胶水、泰国杯胶价格上涨；云南胶水、海南胶水价格持平；RU、NR、BR基差均有所上涨。
- 现货价格：云南产全乳胶、青岛保税区泰混、泰国20号标胶、印尼20号标胶价格涨跌互现；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格上涨。
- 供应：天然橡胶青岛港口入库率上升，高顺顺丁开工率上升；中国天然橡胶、顺丁橡胶月度产量下降。
- 生产利润：泰国STR20#、RSS3生产毛利涨跌互现；顺丁橡胶、碳四抽提法丁二烯生产毛利涨跌互现。
- 需求：全钢胎、半钢胎开工率下降；山东省全钢胎、半钢胎库存天数下降。
- 库存：青岛港口天然橡胶库存上升；天然橡胶社会库存、上海期货交易所RU、NR库存涨跌互现；上游丁二烯、顺丁橡胶生产企业、贸易商库存涨跌互现。
- 进出口：中国天然橡胶、顺丁橡胶月度进口量上升；中国顺丁橡胶月度出口量上升；中国轮胎月度出口量略有上升。
市场分析
- 天然橡胶：
- 供应：5月全球供应逐步回升，国内两大主产区开割，但需关注厄尔尼诺影响；国内到港量偏低，输入性压力较小。
- 需求：下游工业需求进入淡季，轮胎厂开工率有回落压力，总体需求呈现淡季格局。
- 库存：5月全球供应增加需求放缓，库存变化取决于供应端回升速度；国内到港量回落，供应回升缓慢，对胶价支撑较强。
- 丁二烯橡胶：
- 供应：上游丁二烯价格回落，顺丁橡胶生产亏损修复，开工率环比回升。
- 需求：下游工业需求进入淡季，轮胎厂开工率有回落压力，总体需求呈现淡季格局。
- 库存：4月供应低位，库存延续回落；5月供应回升，需求承压，库存将重新回升。
策略
- RU及NR：谨慎偏多。5月全球供应季节性回升，高原料价格推动产量回升，但厄尔尼诺可能带来产出受阻；下游轮胎厂有降负荷担忧，但供应端影响是主线，胶价延续偏强运行。
- BR：谨慎偏空。5月供应回升，需求承压，库存有累积压力；但上游丁二烯原料价格回落，下游利润修复将对丁二烯产生支撑，限制BR下行空间。
- 价差：RU与NR价差可能回落，买NR空RU套利可继续持有；丁二烯橡胶库存或重新增加，月间反套为主；关注买NR空BR的机会。
风险
- 伊朗冲突进展，国内外天然橡胶主产区天气，国储政策、顺丁橡胶上游装置动态，轮胎需求变化。
图表与表格
- 包含天然橡胶、丁二烯橡胶主力合约价格，各品种现货价格，基差，库存，供需数据，生产利润等图表与表格。
核心观点与结论
- 天然橡胶市场：5月供应回升，需求淡季，胶价延续偏强运行。
- 丁二烯橡胶市场：供应回升，需求承压，库存将重新回升，价格谨慎偏空。
- 价差策略：买NR空RU套利可继续持有，关注买NR空BR的机会。
