强一股份(688809)首次覆盖报告：半导体探针卡国内龙头，破局MEMS探针卡海外垄断

核心观点

强一股份是国内半导体探针卡龙头企业，主要产品包括2D MEMS探针卡、薄膜探针卡、2.5D MEMS探针卡及非MEMS探针卡，具备三条8寸MEMS产线和一条12寸MEMS产线，主要客户包括国内领先乃至全球知名的芯片设计厂商、晶圆代工厂商及封装测试厂商，2024年位居全球半导体探针卡行业第六位。公司首次覆盖，给予“买入”评级。

关键数据

• 2021-2025年，公司营业收入分别为1.1亿元、2.5亿元、3.5亿元、6.4亿元和10.1亿元，保持持续快速增长，2021-2025年度复合增长率为74.25%。
• 公司单体客户数量合计超过400家，2022年-2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例从62.28% 持续增长至82.84%。
• 公司已系统性地掌握了从核心部件到整卡制造的全流程关键工艺，产品探针密度达数万针，精度7微米，可测45微米间距，达世界先进水平。
• 预计2030年我国MEMS探针卡产量、需求量约612片、1286片，市场规模将达到38.7亿元。

研究结论

公司具备从探针、基板到整卡的全流程自主技术平台，这种能力具备极强的可迁移性，公司在存储领域（如长江存储、合肥长鑫）的验证突破与订单获取，正在验证其从“服务单一客户”向 “攻克核心赛道” 的成功转型。公司作为MEMS探针卡市场高景气度的确定性受益者，增长核心引擎动力充沛。