康佳集团在2026年4月30日接受了机构调研，董事长邬建军、副总裁董钢、董事兼财务总监兼董事会秘书余惠良等管理层出席。调研主要围绕公司业绩、业务发展、退市风险及华润集团支持等方面展开。
公司概况与发展战略
康佳集团成立于1980年，是中国改革开放后首家中外合资电子企业，现为中国知名品牌，入选“中国最有价值品牌”。公司坚持“科技+产业+园区”发展战略，致力于打造世界一流的创新型科技产业集团。康佳拥有多家国家认定的高新技术企业，2019年获得国家科技进步奖，并大力引建博士后与院士科研工作站，研发水平达到世界先进水平。公司将继续推进“产业+园区+资本”履带式盈利模式，突破关键环节核心技术，拉长产业链，拓宽产品链，加强产业协同。
2025年度业绩说明会要点
- 半导体业务：2025年营收同比下降4.69%，公司表示半导体业务仍处于产业化初期，尚未实现规模化及效益化产出。
- PCB业务：2025年营收同比上涨，公司受贵金属价格上涨影响较大，正在通过降本增效措施改善经营质量。
- “保壳”计划：公司未披露明确时间表，华润承诺的资产注入方向及具体标的待公告。
- 消费电子业务：公司认为核心症结在于产品创新滞后，2026年将聚焦Mini产品趋势，推出游戏电视、壁纸电视、适老化电视等差异化产品。冰箱和洗衣机业务将推动高端化与差异化。
- 资产注入计划：半导体及PCB资产注入计划待公告。
- 经营拐点：公司表示降本控费取得成效，2026年一季度扣非净利润同比增长59%，但无法保证全年扣非净利润转正。
- 华润集团定位：康佳被纳入“科技与新兴产业板块”，未来可能存在华润体系内资产、项目或渠道导入安排，具体待公告。
- 易平方科技股权转让：公司转让70%股权，成交价28亿元，计提13亿损失，具体情况待公告。
- 未来发展计划：公司将进一步聚焦主业，优化业务组合，加强成本管控，推动精益管理降本增效，并退出非主业资产。
- 其他业务计划：无其他资产注入或业务转入计划，消费电子业务将推出新品并调整产品结构。
- 资产减值风险：2025年大额计提资产减值，管理层认为历史包袱已基本出清，但2026年仍存在商誉、存货等减值风险。
- 退市应对措施：公司将聚焦主业发展，优化业务组合，加强成本管控，并退出非主业资产。
- 成本控制：公司通过多项措施，主要产品单位成本持续下降。
- 资金链维持：公司负债率高达126.22%，流动负债达183.14亿元，2025年经营性现金流净流出16.11亿元，主要依靠主业挖潜、非主业资产处置及银行授信维持资金链。
- 深康佳重组计划：公司未明确退市路径，但将继续聚焦主业发展，优化业务组合，推动精益管理降本增效。
- 同业竞争问题：与长电科技的同业竞争问题正在解决中。
- 市场信心提振：公司将聚焦主业发展，优化业务组合，加强成本管控，推动精益管理降本增效，并退出非主业资产。
- 与华润合作方案：公司与关联方的关联交易待公告。
- 康佳芯云半导体科技转让：公司已挂牌转让100%股权，放弃封测业务，属于国有资产处置要求，与保壳规划无直接关联。
- “9+6”战新产业：指国务院国资委规划的“战略性新兴产业”和“未来产业”，具体内容待公告。
- 净资产转正目标：公司未将“2026年末经审计归母净资产转正”作为核心目标，将继续围绕资产盘活、业务优化、压降成本等方面开展工作。
