粤电力A机构调研纪要

2025-06-05 发现报告机构上传

粤电力A公司2025年一季度经营业绩受多重因素影响出现亏损。主要问题包括广东电力市场竞争加剧导致交易均价下降、电厂检修及海风强度减弱导致上网电量下降，燃煤价格回落不足以弥补收入下降，致使发电毛利下滑。公司市场化交易中，长协电量占六成，均价与省平均水平相近，现货电价波动较大。

业务板块方面，煤电业务亏损约1.42亿元，气电业务亏损约2.27亿元，新能源业务盈利约3600万元。煤炭采购结构中，国内煤及进口煤各占五成，主要采购对象为四大煤企及印尼煤。

新能源发展方面，公司2025年新增投产装机约120万千瓦（风电50万千瓦，光伏70万千瓦），在建装机约111.5万千瓦，预计年内新增投产约200万千瓦，实际投产时间可能调整。

财务方面，一季度财务费用缩减，公司计划通过巩固经营效益、控制融资规模、筹划权益融资等方式管控资产负债率。

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