铝类市场周报：淡季临近供稳需缓，铝类或将有所承压

铝类市场周报 淡季临近供稳需缓，铝类或将有所承压 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线震荡回落，周涨跌幅-1.75%，报24430元/吨。氧化铝周线冲高回落，周涨跌+1.35%，报2845元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚雨季前集中发运，短期内矿供应有所放宽，但由于当地出口政策的调整，长期进口矿供应收紧预期逐渐走强。供给端，新建产能集中释放带来增量，海外矿供应政策有待后续观察具体落实，故国内氧化铝产量或将维持较高水平区间。需求端，下游电解铝厂冶炼理论较优，开工情况及产能皆临近上限，故对原料氧化铝需求相对稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求持稳的阶段。 观点总结：氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端，在较优冶炼利润驱使下，企业生产积极性较高，同时考虑到几内亚铝土矿出口配额政策对矿端的收紧效应尚未完全传导至冶炼端，冶炼利润一定时期内仍将保持，开工率维持高位，产能几近行业上限，电解铝供给量高位稳定。需求端，海外地缘扰动仍将持续影响全球铝供给格局，国内铝材出口需求优势延续。国内应用端消费为铝材需求提供一定韧性，但由于高铝价对部分下游采买的影响，加之国内消费旺季向淡季的过渡，电解铝需求或增速放缓。整体来看，电解铝基本面或处于供给稳定、需求略缓的阶段。 观点总结：沪铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约震荡回落，周涨跌幅-2.07%，报22910元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，海外废铝价维持高位，进口窗口收敛，国内废铝供给仍偏紧张，废铝报价随原铝价格高位震荡，成本支撑仍稳固。供给端，原料紧张以及冶炼利润的侵蚀令再生铝企业生产积极性降低，制约产量提升。需求端，传统旺季临近尾声，行业将逐步向淡季过渡，铸铝消费略有放缓，加之高价铸铝对下游压铸企业采买的抑制，令其需求转弱。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供需双收敛的阶段。 观点总结：铸铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月30日，沪铝收盘价为24410元/吨，较4月23日下跌495元/吨，跌幅1.99%；截至2026年4月29日，伦铝收盘价为3492美元/吨，较4月23日下跌130美元/吨，跌幅3.59%。 截至2026年4月30日，电解铝沪伦比值为7.03，较4月23日下降0.81。 「期现市场」 氧化铝近月合约走弱铸铝主力合约走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月30日，氧化铝期价为2610元/吨，较2026年4月23日下跌73元/吨，跌幅2.72%。截至2026年4月30日，铸铝合金主力收盘价为22910元/吨，较4月23日下跌600元/吨，跌幅2.55%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月30日，沪铝持仓量为655421手，较4月23日减少18249手,降幅2.71%。截至2026年4月30日，沪铝主力合约净持仓（多-空）为-1908手，较2026年4月23日增加4371手。 「期现市场」 铜铝价差减少、铝锌价差减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月30日,铝锌期货价差为-785元/吨，较4月23日减少155元/吨。截至2026年4月30日,铜铝期货价差为76600元/吨，较4月23日减少1210元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走强、铸铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月30日，河南地区氧化铝均价为2695元/吨，较4月23日上涨10元/吨，涨幅0.37%；山西地区氧化铝均价为2685元/吨，较4月23日上涨15元/吨，涨幅0.56%；贵州地区氧化铝均价为2685元/吨，较4月23日上涨15元/吨，涨幅0.56%。 2026年4月30日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为23800元/吨，较4月23日下跌400元/吨，跌幅1.65%。 「期现市场」 国内沪铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月30日，A00铝锭现货价为24385元/吨，较2026年4月23日下跌390元/吨，跌幅1.57%。现货贴水90元/吨，较上周上涨70元/吨。 截至2026年4月29日，LME铝近月与3月价差报价为58.52美元/吨，较4月22日增加1.45美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月30日，LME电解铝库存为367050吨，较4月23日减少11775吨，降幅3.11%；截至2026年4月24日，上期所电解铝库存为480619吨，较上周增加2265吨，增幅0.47%；截至2026年4月30日，国内电解铝社会库存为1449000吨，较4月23日减少42000吨，降幅2.82%。 截至2026年4月30日，上期所电解铝仓单总计为449216吨,较4月23日增加7475吨，增幅1.69%；截至2026年4月30日，LME电解铝注册仓单总计为332600吨，较4月23日减少2400吨，降幅0.72%。 「产业情况」 铝土矿进口量环比增加，港口库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年3月，当月进口铝土矿2178.00万吨，环比增加28.5%，同比增加32.24%。今年1-3月，进口铝土矿5797万吨，同比增加23.16%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2394万吨，环比下降110万吨。 「产业情况」 废铝报价走弱，进口出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为18350元/吨，较上周环比下降100元/吨。 海关总署数据显示，2026年3月，铝废料及碎料进口量197330.69吨，同比减少7.57%；出口量89.31吨，同比减少18.07%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，环比进口增加出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年3月，氧化铝产量为761.1万吨，同比增加1.8%；1-3月，氧化铝累计产量2299.7万吨，同比增加1.7%。海关总署数据显示，2026年3月，氧化铝进口量为33.83万吨，环比增加86.9%，同比增加2929.09%；氧化铝出口量为21万吨，环比增加40%，同比减少30%；1-3月，氧化铝累计进口77.97万吨，同比增加778.55%。 14 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 电解铝供需平衡表报告显示，2026年3月铝市供应过剩23.1万吨。 15海关总署数据显示，2026年3月电解铝进口量为25.5万吨，同比增加14.82%；1-3月电解铝累计进口64.57万吨，同比增加10.6%；2026年3月电解铝出口量为1.46万吨，1-3月电解铝累计出口3.8万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年3月，电解铝产量为385.1万吨，同比增加2.7%；1-3月，电解铝累计产出1141.3万吨，同比增加3.1%。 2026年3月，国内电解铝在产产能为4502万吨，环比增加0.22%，同比增加2.23%；总产能为4547万吨，环比增加0.15%，同比增加0.66%；开工率为99.0103%,较上月增加0.07%，较去年同期下降1.52%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比增加、出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年3月，铝材产量为584.3万吨，同比减少3.1%；1-3月，铝材累计产量1524.8万吨，同比减少1.9%。 17海关总署数据显示，2026年3月，铝材进口量36万吨，同比增加6.9%；出口量49万吨，同比减少4.1%。1-3月，铝材进口量96万吨，同比增加1.6%；出口量146万吨，同比增加6.5%。 「产业情况」 铸造铝合金产能环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年3月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加0.87%。国家统计局数据显示，2026年3月，再生铝合金产量为57.59万吨，环比增加112.67%，同比减少8.38%。 「产业情况」 铝合金总产量减少，进口减少、出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年3月，铝合金产量为165万吨，同比减少1.5%；1-3月，铝合金累计产量442.9万吨，同比增加5.4%。 海关总署数据显示，2026年3月，铝合金进口量8.44万吨，同比减少5.74%;出口量2.74万吨，同比增加50.84%。1-3月，铝合金进口量24.05万吨，同比减少14.4%；出口量6.49万吨，同比增加20.71%。 「产业情况」 房地产市场略有回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年12月，房地产开发景气指数为91.45，较上月减少0.44，较去年同期减少1.1。2024年1-3月，房屋新开工面积为10372.9万平方米，同比减少20.19%；房屋竣工面积为9789.32万平方米,同比减少4.86%。 「产业情况」 基建投资回升，汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-3月，基础设施投资同比增加8.9%。 中汽协数据显示，2026年3月，中国汽车销售量为289.9万辆，同比减少0.55%；中国汽车产量为291.7万辆，同比减少2.96%。 「期权市场分析」 期权-做多波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人