固定收益部市场日报
市场动态：
- 本日，2-5年期投资级债券受买盘推动收窄5个基点；10年期日本/韩国/中国投资级债券表现疲软，其中LGENSO/KUAISH/MEITUA受压明显。SOFTBK 31报价小幅下调0.5个基点，EHICAR 26上涨1.1个基点。
- 新发行EBIUH 6.25 Perp自发行价持平上涨0.5个基点，为伊朗战争爆发以来中东银行首笔美元永续一级资本债券。交易台维持对该券的买入评级，并维持对EBIUH 4.25 Perp的买入评级。
- 韩国市场，SKONKR 4.375 05/07/29自发行价T+57扩大4个基点，主要受获利了结影响。CITNAT 29-31和HIGHWY 31小幅扩大1个基点但仍保持良好买盘。PB机构买入HYUELE，AM机构卖出LGENSO，但两券利差均未变动。
- 日本市场，NIPLIF和MIZUHO 31表现双向波动，银行FRN整体获利了结，MUFG和SUMIBK利差保持稳定。台湾地区寿险产品表现稳定，NSINTW买盘活跃，EVRGTT受PB机构买入推动扩大3个基点。
- 中国投资级市场，FRESHK和GRWALL短期表现疲软，整体利差区间震荡。ZHOSHK 28上涨0.1个基点，CWAHK 30受中国水务新发债影响下跌0.9个基点。
- 香港市场，NWDEVL Perps和FAEACO 12.814 Perp上涨0.6个基点。
- 中国房地产行业，VNKRLE 27’和29’下跌0.1-0.3个基点，Vanke 1Q26营收同比下降23.9%至289.3亿元人民币。FUTLAN 28/FTLNHD 26-29/LNGFOR 27-32小幅波动，Seazen 1Q26营收同比下降24.9%至73亿元人民币。
核心观点：
- 交易台维持对CWAHK 5.875 10/22/30的买入评级，该券为公用事业企业，融资渠道多元化。当前YTM为7.0%，较其他BB级中国高收益债券更具风险回报吸引力。新发150亿元人民币后，该券规模扩大至300亿元人民币，符合债券指数资格，将增强技术面支撑。
- CWAHK作为中国最大的供水公司之一，拥有稳定的现金流和特许经营权，但1H2026营收和毛利同比下降12.9%和20.1%。公司债务有所下降，但债务/EBITDA比率上升至约5.9倍。应收账款周转天数较短，资金来源持续改善。
宏观新闻：
- 4月26日，美股三大指数收跌，标普500指数下跌0.49%，纳斯达克指数下跌0.90%。美国4月消费者信心指数为92.8，高于市场预期89.0。美债收益率曲线趋平，2/5/10/30年期收益率分别为3.84%/3.97%/4.36%/4.94%。
新发债情况：
- 本日内地信用债发行规模69亿元人民币，月累计发行2.32万亿元，同比增长5.2%。
- 中国石油天然气集团将通过资产置换获得山东胜利油田51%股权。
- Seazen 1Q26营收同比下降24.9%至73亿元人民币。
- 格陵兰未能披露33亿美元逾期债务，监管机构发出警告。
- LG电子1Q26 EBITDA同比增长20%至2540亿韩元。
- 尼克工业1Q26调整后EBITDA环比增长264%至1.356亿美元。
- 霸菱集团1Q26营收同比增长5%至1594亿菲律宾比索。
- 软银计划今年在美国上市新AI公司，估值达1000亿美元。
- 瓦伊达特2026财年EBITDA同比增长29%至5597.6亿印度卢比。
重要提示：
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估投资标的，并咨询专业财务顾问。
- CMBIGM与部分发行人有投资银行业务关系。
