Fixed Income Daily Market Update 固定收益部市场日报

固定Inco我信用评论 2022年11月22日 CMBI信用评论 每天固定收益市场更新固定收益部市场日报 今天早上，马炯继续保持沉默。地方政府融资平台总体上是双向的流量与到期日票据的一些需求相平衡。金融业 小幅上涨，中银5.9PERP/GRWALL3.95PERP小幅上涨0.5个百分点。 利丰：要约收购回购高达2.5亿美元的立丰4.508/18/25，到期-25纸币ROSE2.5pt至86级，其他立丰后稳定 公告。见下文。 中国房地产：美迪亚报道中国人民银行拟提供2000亿元人民币 （281亿加元）新的贷款配额将增加对停滞不前的开发商的贷款项目。中国房地产名称整体下降1个百分点至不变 这个消息。 格伦•柯CFA高志和 (852)36576235 glennko@cmbi.com.hk CyrenaNg,注册会计师吳蒨瑩 (852)39000801 cyrenang@cmbi.com.hk J越橘王王世超 交易部门的评论交易台市场观点(852)37618919 昨日，中国IG空间略有疲软，中国焕然一新 新冠感染令人担忧，并巩固为谨慎的基调后强势过去两周的反弹。金融空间我们扩大了3-5个基点 出售大多数RM在银行高级债券和资本债券中被边缘化。T2/租赁名称扩大了2-5个基点。AMC我们静音没有太多定罪。AT1空间软化了一点，最多低0.25pt，更多 在NC26/27文件中，而短端NC23论文甚至略有交易对真钱现金分配购买流的支持更高。在TMT中， BABA/TENCNT10年期论文我们大致保持不变，而销售量更好我们在曲线的长端部分可以看到。IG属性我们不变 低3分，因为我们看到长端论文在背面的表现也不佳 的RM销售。LNGFORs/VNKRLEs在弯道e上回落了1.5-4个点。中国高收益指数周一交易时段平静，因为我们不愿增加投资者 在年底前进入测试版职位。我们交易的中/COGARDs被交易 1-3分。质量名称表现略逊一筹，敏捷指数下降了2-4分， 敏捷25-26仍然从30年代中期交易到40年代中期。富特兰/富特兰下调0.5-1.5点。被打倒的名字CENCHIs/CHINSCs我们是0.5-1pt 降低。在其他地方，HPDLF'24跳了7个点，收于中期-50年代。在工业 空间，FOSUNIs停飞了0.5pt。ANTOIL'22和CHIOIL'23是报价分别为96和98.5水平，然后进入晚间CHIOIL 穆迪将前景改为负面。周一收盘后晚些时候，蚂蚁石油宣布进一步回购506.23亿美元的 蚂蚁油7.5'22。VEYONG'26/WESCHI'26下降了约1个百分点。澳门在中国恶化的背景下，游戏名称平均下降了2个点 新冠疫情，MPELs/SANLTDs/WYNMACs下调了1-2.5个百分点。離開来自中国的印度可再生能源，如GRNKEN/RPVIN小幅下跌0.5个百分点。Caa1级矿业集团VEDLN首先下降了3-4点，然后 收盘价比上次收盘价低1-2个点，此前VRL出人意料地推迟了其中期业绩发布”的非视图可用性的原因 无法预见的情况”。印尼准主权基准我们倾斜,以便更好地销售基本未变。 jerrywang@cmbi.com.hk 请阅读最后一页的作者认证和重要披露CMBI固定Inco我 fis@cmbi.com.hk 1 在LGFV/SOEPerp领域，市场略微疲软，而LGFV的基调相当复杂。津福 4.75“24关闭1-2点在上午时段进一步下跌，因为中国RM在之后继续卸载风险敞口 周五的头条新闻/噪音，而GZINFU2.85'26也回撤了12分。我们继续看到更好的购买对ZHHFGR/CNSHAN曲线的兴趣。否则，LGFV空间的其余部分在光二路中基本稳定。资金流动，通常高收益的短期票据由公司和PB买家支持，作为机构 客户总体上表现出更好的销售兴趣。另一方面，国有企业Perps以质量为主导，受到追捧 C23/C24问题要归功于我们希望增强携带的杠杆部署流程。昊华10年由于RM购买对浩华的支持，我们大致保持不变5年，因此长期结束 我们没有被选为FM账户的短期目标。中石化小幅扩大3-5个基点。总的来说，我们也许是缓慢的一天，因为大多数人都将目光投向了世界杯。 最后交易日最大的推动者 表现最好 价格 改变 顶级公司 价格变化 惠普DLF705/18/24 54.8 6.8 敏捷51/205/17/26 34.9 -4.0 10.21GRNLHK补 60.5 3.5 3.975VNKRLE11/09/27 73.6 -3.9 ANTOIL83/401/26/25 55.5 3.2 液化天然气41/201/16/28 58.4 -3.7 科通2.4502/09/26 71.5 2.9 液化天然气3.9509/16/29 53.3 -3.4 CHEDRP21/212/01/25 47.1 2.7 3.8年代INOCE04/26/25 39.9 -3.2 Macro新闻回顾宏观新闻回顾 Macro–美国股市昨日疲软，标准普尔指数（-0.39%）、道琼斯指数（-0.13%）和纳斯达克指数（-1.09%）收盘随着投资者重新评估美联储的关注利率政策，因为有一些鹰派评论 最近，尽管最新的CPI/PPI低于预期。美国国债收益率我们分化 昨天，短期TERM收益率上升，长期收益率小幅下降，收益率达到2/5/10/30 分别4.48%/3.97%/3.83%/3.91%。 Desk分析师评论分析员市场观点 利丰：要约收购LIFUNG4.508/18/25 利丰于22年11月21日宣布收购LIFUNG4.508/18/25，此前LIFUNG ——4.37510/04/2024宣布结束十月'22.该公司打算从其总额中购买高达2.5亿美元的资金6亿美元未偿还票据。它对最终的最高接受金额有自由裁量权，并将 在12月6日提前截止日期之后公布金额。在提前截止日期或之前有效投标的票据将在提前截止日期后优先接受其他票据。如果投标金额在早期或之前 截止日期导致超过最高接受金额，有效投标的票据将在 按比例计算，提前截止日期后将不接受任何票据（除非最高接受金额为增加)。 鉴于LIFUNG4.508/18/25的最新价格为83.5，87.5的发售价对持有人具有吸引力提交投标书。假设最高金额为2.5亿美元被接受，连同早期投标 到期24票据，这两轮要约收购将使未偿还票据总额减少6.277亿美元，代表35.9%的减少。 关于LIFUNG4.37510/04/2024的要约收购，利丰已完成提前结算 投标金额为3.777亿美元，交割后的未偿金额为122.3百万美元。确实，在早期之后截止日期为22年11月10日，公司增加了票据对价早期的最后期限从89年后递交了 22年11月12日达到94分，符合提前截止日期的考虑。要约收购的到期期限利4.37510/04/2024国际将是11月28日的22所示。 温柔的细节 笔记利4.508/18/25国际 杰出的 最大的接受数量 考虑早期的最后期限之前 600美元mn 250美元mn 87.5美元 考虑终止之前的最后期限84.5美元 早期的最后期限12月6日的22 到期期限2012月22 笔记(USDmn) 原始本金 o/s的22 11月的22日 假设马克斯。 数量是接受 当前的价格 利4.37510/04/2024国际 500 122.3 122.3 93.2 利4.508/18/2025国际 600 600 350 83.5 利5.25国际补(下一个可调用的 650 650 650 49.7 05/03/2023)总计 1750 1372.3 1122.3 海外亚洲新起诉(定价) 发行人/担保人大小(mn)美元 男高音优惠券收益率 问题等级 (M/S/F) J阿齐兹·伊南轨道交通集团有限公司 200美元 364d6.75%6.75%——/-/- 海外亚洲新起诉(管道) 发行人/担保人货币大小(mn)美元男高音定价 中原大禹国际 问题等级 (M/S/F) 美元 (英属维尔京群岛)有限公司。 交通银行股份有限公司 -2年 7.5% -/-/BB 有限公司香港分公司上饶投资 美元- 3年T100 ——/-/- 持有国际有限公司 美元-3年8.0%-/-/BBB- 新闻和市场的颜色 关于在岸一级债券发行，上周五我们发行了35只信用债券，金额为 350亿元人民币。截至本月迄今，我们重新发行了849只信用债券，募集资金总额为9760亿元人民币，代表同比减少了31.5% (CCAMCL)中国信达资产管理获银保监会批准发行高达100亿元人民币 (cUSD1.4bn)金融债券 (GZINFU)广州实业投资争议其车辆目前存在违约义务港币234.8百万元-未偿还的葡国银行贷款，尽管有补充协议 (人力资源INTH)银保监会同意中信集团接受中国持有约3%的公司股份 MOF，中信集团将以26.46%的股份成为第一大股东;华融开工拟通过挂牌出售处置若干不良资产的流程 (KAISAG)据佳兆业集团报道，佳兆业集团推迟与境外债权人进行债务重组讨论等待房地产行业的不确定性消退 (LMRTSP)LMIRT于12月19日选择不赎回新币12000万新元6.60%的永久利率，分配率将重置年代DSW54.755% (MOLAND)多数同意的债权人同意将RSA的长期停止日期进一步延长至11月25日 (SUNAC)据美迪亚报道，融创提议将所有人民币计价债券延长至2027年。公司未偿还的在岸债券（包括ABS）为154亿元人民币（约合21.5亿美元） (VEDLN)韦丹塔资源延迟公布23财年中期业绩，因为无法获得董事 招商银行国际全球市场有限固定收益部门 电话:85237618867/85236576291 fis@cmbi.com.hk 招商银行国际环球金融有限公司（「招商局」）是招银国际金融有限公司（招商局的全资附属公司）的全资附属公司年代银行) 作者认证 对本研究报告内容全部或部分主要负责的作者证明，就证券或发行人而言，作者 本报告涵盖：（1）所表达的所有观点准确反映了其对标的证券或发行人的个人观点;（2）他或她的任何部分赔偿金过去、现在或将来都直接或间接地与提交人在本报告中表达的具体观点有关。 此外，作者确认作者或其联系人（定义见香港证券及期货发出的操守准则）均不 佣金）（1）在本报告发布日期前30个历日内曾买卖或买卖本研究报告所涵盖的股票;（2）将交易或于本报告刊发日期后3个营业日内买卖本研究报告所涵盖的股票;（3）担任任何香港上市人员 本报告涵盖的公司;及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务利益。 重要的信息披露 任何证券交易都涉及风险。本报告所载的资料未必适合所有投资者。CMBIGM做 不提供量身定制的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊情况要求。过往表现并不代表未来表现，实际事件可能与报告所载事件存在重大差异。价值任何投资的回报均不确定，并非保证，并可能因其对相关资产表现的依赖而波动 或其他可变市场因素。招商证券和资本委员会建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以做出自己的投资决定。 本报告或此处包含的任何信息由CMBIGM编制，仅用于向CMBIGM和/或CMBIGM的客户提供信息。其分发给的附属公司。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益的要约或招揽，或 进行任何交易。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对任何损失负责，因依赖本报告中包含的信息而造成的任何直接或间接损害或费用。任何使用该信息的人 本报告中包含的风险完全由他们自己承担。 本报告中包含的信息和内容基于对被认为公开可用和可靠的信息的分析和解释。 CMBIGM已尽其所能确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供 “按原样”提供的信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。