储能电池出货量同比增长60.82%，新技术持续推进

2026-04-30 财信证券 EMJENNNY

核心观点：公司2026年一季度业绩显著增长，储能电池出货量同比大幅提升，新技术研发取得重要进展，未来增长潜力强劲。
关键数据：
- 营收：206.80亿元，同比增长61.61%，环比增长25.58%。
- 归母净利润：14.46亿元，同比增长31.35%，环比增长9.68%。
- 利润率：毛利率14.04%，净利率6.98%。
- 出货量：动力电池14.34GWh（同比增长40.93%），储能电池20.38GWh（同比增长60.82%）。
技术进展：
- 钠离子电池：NF155L产品具备量产能力，预计2026年底批量交付储能、轻型动力场景；湖北荆门储能系统已并网。
- 固态电池：发布龙泉一号至四号产品，预计2027年小批量生产，2030年逐步量产。
- 储能大电芯：推出628Ah电芯并实现电站级应用，研发下一代702Ah叠片电芯。
投资建议：
- 预计2026-2028年归母净利润分别为70.43、89.61、111.30亿元，对应PE分别为21.83、17.16、13.81倍。
- 维持“买入”评级，看好公司电池业务快速增长。
风险提示：需求不及预期、行业竞争加剧、政策风险、原材料价格波动。