外部环境压力加大，公司业绩短期下滑

公司发布2026年一季报，业绩短期下滑。外部环境压力加大，小家电退出国补范围叠加全球经济不明朗，市场需求增长动力不足。奥维云网数据显示，2026年一季度国内厨房小家电零售额同比减少1.6%，零售量同比减少超过10%。同时，受市场竞争加剧影响，公司控股公司广东罗曼智能科技有限公司营业收入及毛利率同比均有所下降。

盈利能力短期有所下滑。2026Q1公司毛利率同比-0.4pct至36.4%，主要受地缘冲突导致原油价格上涨，进而推高主要原材料、能源、物流成本。费用端，2026Q1销售/管理/研发/财务费用率为17.6%/4.6%/4.3%/0.7%，同比分别变动+2.3pct/+0.3pct/+0.5pct/+0.7pct，销售费用率增加主要系应对市场竞争加大投入，财务费用率增加主要是汇兑损失增加所致。净利率同比-4.1pct至6.2%。

盈利预测与投资建议：考虑到公司持续拓品拓市场，预计2026-2028年归母净利润分别为4.08/4.40/4.65亿元，同比+4.0%/+7.8%/+5.7%，维持公司“增持”评级。

风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、渠道开拓不及预期。