螺纹钢期货周报：综述：市场情绪转强，钢价震荡运行

综述：市场情绪转强，钢价震荡运行。钢材基本面大幅改善，contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。从成本库存来看，原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡上行，成本支撑重新构建，近期钢厂利润有所回落，钢材社会库存与钢厂库存走势分化，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，及盘面上方压力平台能否有效突破。

一、库存：钢厂社会库存走势分化，总库存保持转增

• 社会库存：截至06月12日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存：479.16万，较上周减少0.35万吨，社会库存小幅去库。
• 钢厂库存：截至06月12日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存：181.80.04万吨，较上周大幅增加7.72万吨，钢厂库存重回累库。 结论：社会库存去库，钢厂库存累库，总库存转增，绝对值总体偏低，继续关注整体库存能否重回去库。

二、估值及供需驱动：基本面供需走弱，需求驱动受阻

• 全国247家钢铁企业：高炉开工率本周收录84.25%，环比上周小幅上涨；钢厂高炉利润收录55元/吨，环比上涨10元/吨，处于今年同期合理位置。
• 螺纹钢表观消费量：207.32万吨，环比小幅下降4.85万吨；螺纹钢基差73元/吨，环比小幅走弱。
• 原料端铁矿煤炭盘面价格震荡偏强，成本支撑中枢重新构建。 结论：钢材基本面供需走弱，需求驱动受阻，原料成本支撑重新构建，钢材总体估值中性偏低。

三、行情研判：市场情绪转强，钢价震荡运行

• 钢材基本面大幅改善，contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。
• 成本库存方面：原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡上行，成本支撑重新构建，近期钢厂利润有所回落，钢材社会库存与钢厂库存走势分化，整体库存水平较低。
• 短期关注：现实数据改善，及盘面上方压力平台能否有效突破。