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2026年4月政治局会议精神学习：以高质量发展的确定性应对各种不确定性

2026-04-28 东海证券李辰

核心观点：中共中央政治局4月28日会议延续两会精神，肯定一季度经济开门红，删除“国际经贸斗争”，政策基调维持积极财政和适度宽松货币政策，但边际宽松概率不高。政策重心转向结构优化和高质量发展，关注房地产、资本市场增量政策。
形势判断：经济起步有力，主要指标好于预期，出口韧性足，投资回升，消费平稳，但也面临困难和挑战。强调统筹国内国际两个大局，做强国内大循环。
宏观政策：保持积极，总量政策短期进一步宽松概率不高，以调结构为主。财政政策强调优化支出结构、民生；货币政策强调前瞻性、灵活性、针对性。新增对汇率关注，要求保持人民币汇率合理均衡。
房地产与资本市场：重提“努力稳定房地产市场”、“稳定和增强资本市场信心”，旨在提振居民预期和信心，修复资产负债表，改善财产性收入预期，扩大内需。
具体任务：
- 扩内需：消费强调高质量供给，实施服务业扩能提质；投资提出“六网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）建设，推动基建投资增速回升。
- 现代化产业体系：围绕“十五五”规划部署，包括整治“内卷式”竞争、推进“人工智能+”行动、深化国资国企改革。
- 安全：提高能源资源安全保障水平，近期国务院专题学习统筹能源安全和绿色低碳转型，美伊冲突或推动能源结构优化升级。
风险提示：会议精神理解偏差、政策落地不及预期、房地产下行压力超预期、海外地缘政治风险。