华西中小盘天岳先进Q1业绩超预期环比减亏92反转趋势提前

2026-04-29 未知机构章嘉艺

核心观点：天岳先进Q1业绩大幅改善，环比减亏92%（扣除汇兑后），早于行业预期，展现强劲反转趋势。
关键数据：
- Q1单季营收3.66亿元（同比-11%，环比+4%），净亏损0.6亿元（环比+71%），扣除汇兑后实际亏损约0.16亿元（环比+92%）。
- 8英寸市场份额51.3%，推出业内首款12英寸碳化硅衬底，领先竞争对手（Wolfspeed于25年底推出）。
- 下游客户高度认可：富士康、博世、英飞凌、东芝等授予奖项或达成长协，公司获国家五四奖章。
行业背景：25年SiC行业经历降价洗牌，但Q1业绩环比大幅改善，早于行业下半年反转预期。全球SiC市场从百亿级向二三千亿规模扩张，博世单家需求预计消耗天岳25年产能的40倍。
研究结论：随着Q2景气度提升、下半年AI电源等新应用放量及产能提升，公司业绩有望全面爆发。作为全球龙头，天岳先进业绩改善趋势向好，具备高成长性和趋势价值，值得重点关注。