中小盘信息更新：本土线束龙头，受益电动化Q1业绩超预期

公司业绩回顾与展望

2023年业绩亮点

• 营收与净利润增长：2023年，公司实现营业收入40.03亿元，同比增长22.11%；归母净利润5409.69万元，同比增长32.17%。这主要得益于新能源汽车市场的强劲增长，特别是高压线束需求的增加，以及公司在国产替代领域的竞争优势。
• 客户拓展：公司成功进入问界、L汽车等知名自主品牌的配套体系，为问界M5/M7/M9等车型提供了高压线束等核心零部件，实现了业绩的快速提升。

2024-2026年盈利预测调整

• 更新后的盈利预测：基于2023年的表现及市场预期，公司对2024年至2026年的盈利进行了上调。预计2024-2026年的归母净利润分别为4.71亿元、6.21亿元、8.20亿元。
• 每股收益（EPS）：相应的，2024-2026年的EPS分别为1.08元、1.42元、1.88元。
• 估值与评级：当前股价对应的2024-2026年的市盈率（PE）分别为25.0倍、19.0倍、14.3倍。考虑到公司的成长性与市场表现，维持“买入”评级。

2024Q1业绩概览

• 营收与利润双增：2024Q1，公司实现营收15.33亿元，同比增长134.12%；归母净利润1.01亿元，同比增长504.60%。这一季度的业绩大幅超出预期。
• 成本控制与效率提升：2024Q1的毛利率为13.96%，较去年同期提高了3.23个百分点。费用率方面，管理费用率、研发费用率、销售费用率分别降低了2.69个百分点、4.06个百分点、0.23个百分点，显示了公司在成本控制与运营效率方面的显著改善。

产品与客户战略

• 产品结构优化：公司持续优化产品结构，聚焦高压线束与特种线束，以适应汽车电动化与智能化的趋势。自研高压连接器等产品有助于降低成本，特种线束作为新业务增长点，预计在2024年实现量产。
• 客户拓展：公司积极拓展新能源领域的新客户，包括大众汽车、通用汽车、L汽车、赛力斯、美国T公司等，并与极氪、北汽、零跑等整车厂建立了潜在供应商关系，进一步扩大了市场影响力。

风险提示

• 市场需求风险：下游新能源汽车市场需求的不确定性可能影响公司产品的销售。
• 市场竞争加剧：随着行业竞争的加剧，公司可能面临市场份额下滑的风险。
• 产品研发风险：产品研发进度低于预期可能会影响公司的业务发展。

综上所述，公司在过去一年实现了显著的增长，并对未来保持乐观预期。通过优化产品结构、拓展新客户，公司有望进一步提升其业绩水平。然而，市场环境的不确定性与竞争压力仍需密切关注。