流动展示：股票最大化

核心观点：

• 市场情绪： 机构投资者情绪处于自 2025 年 6 月以来的最悲观水平，但资金流入显示 2026 年可能是全球股票和 IG 债券的创纪录流入年。
• 资产配置： 现金流出创历史新高，高收益债券和新兴市场债务资金流入增加，美国国债和欧洲股票资金流出。
• 宏观展望： 宏观熊派认为油价上涨、CPI 上涨和收益率上升将引发“债券狂热”，而股票多头则认为在 4-5% 的收益率和失业率范围内，股票表现优于债券。
• 策略建议：
  • 买入： 曲线陡峭化、美元空头、大宗商品、中国股票和消费股。
  • 卖出： 美元多头。

关键数据：

• BofA 看跌/看涨指标： 从 6.1 上升到 6.3，信号为中性。
• 资金流动： 股票净流入 114 亿美元，债券净流入 79 亿美元，黄金净流入 12 亿美元，加密货币净流入 12 亿美元，现金净流出 1722 亿美元。
• BofA 私人客户： AUM 达 4.3 万亿美元，64.2% 配置股票，18.0% 配置债券，10.5% 配置现金。
• 2026 年 YTD 排名回报： 油价、韩国股票、巴西股票、工业金属、台湾股票、WTI 原油、布伦特原油、大宗商品排名前五。

研究结论：

• 预计 2026 年第二季度 CPI 和 EPS 预期将触顶，2 年期国债收益率不会突破 4%，2 年期和 30 年期国债收益率曲线将变陡至 140 个基点以上，美元指数 DXY 将触底低于 96，中国上证指数将上涨至 4500 点，第二季度消费 discretionary 将优于能源。
• 建议买入曲线陡峭化、美元空头、大宗商品、中国股票和消费股，卖出美元多头。