供需双降博弈加剧 乙二醇偏强震荡寻方向

4月27日，乙二醇期货主力合约收涨2.38%至4941.0元，资金整体流入1.77亿元。短期受地缘因素影响，市场参与者对进口及国内供应减量的担忧升温，推动期货和现货价格上行。现货方面，4月27日港口库存去化明显，降至90万吨下方，基差走强，高位成交至09合约升水105元/吨附近；美金外盘重心走强，个别成交在625美元/吨附近，但场内交投偏弱。下游方面，涤纶长丝、短纤和切片产销分别为57.97%、74.74%、134.01%，聚酯原料偏强，但下游因假期临近偏向观望。

多空逻辑显示，EG2609成交量48.15万手。预计二季度将维持去库节奏，即便海峡恢复通行，中东装置重启时间不确定，进口量提升需时。下游开机率提升缓慢，成本上升过快导致追涨吃力，聚酯工厂减停产计划陆续出台，需求负反馈将逐渐显现。短期乙二醇走势跟随宏观面及成本端，霍尔木兹未有效开放前仍将维持偏强格局，下方支撑稳固。

装置信息方面，贵州一套30万吨合成气制乙二醇装置升温重启中，预计本周后半周出料；华东一套80万吨MEG装置临时停车，检修时长约10天。

交易策略：短期乙二醇波动加剧。