核心观点与风险分析
- 主要风险:欧盟经济衰退、欧盟增加拍卖筹措资金、排放上限弱化。
- 市场行情:EUA拍卖价格与CBAM证书价格趋同,近期拍卖价格分别为74.03欧元/吨和72.40欧元/吨,拍卖量分别为109.3万吨和1271.25万欧元,投标覆盖比分别为1.63和1.51。
关键数据与图表分析
- 图表1:EUA拍卖行情显示价格稳定,拍卖量与收入持续增长,投标覆盖比季节性波动。
- 图表3:EUA拍卖投标覆盖比呈现季节性变化,近期覆盖比维持在1.5以上。
- 图表5:EUA期现价格及基差显示期货价格略高于现货价格,基差波动较小。
- 图表6:12月合约持仓季节性变化,持仓量在2024-2027年呈现周期性波动。
研究结论
- 欧盟排放配额市场保持稳定,但面临经济衰退、资金筹措和排放上限弱化等风险。
- EUA拍卖与CBAM证书价格趋同,市场供需关系紧张。
- 期货市场与现货市场价格接近,基差波动不大,持仓量季节性变化明显。